【行情复盘】
　　国内贵金属期货日间企稳，沪金主力合约下跌0.2%收于776.66元/克，沪银主力合约下跌0.35%收于9152元/千克。
　　【重要资讯】
　　1、美国6月CPI同比增长2.7%，预估为2.6%，前值为2.4%；6月CPI环比增长0.3%，预估为0.3%，前值为0.1%。美国6月核心CPI年率上升至2.9%，高于预期。
　　2、美国6月非农数据大超预期，非农就业岗位增加14.7万个，预期为11万个，失业率降至4.1%，预期为4.3%。美国6月ADP就业人数减少3.3万人，预估为增加9.8万人，前值为增加3.7万人。
　　3、特朗普再向8国发出关税信函，其中巴西面临50%的关税。特朗普再次呼吁美联储降息，认为利率至少高了3个百分点。
　　4、美国众议院通过美国总统特朗普的税收及开支法案，即《大而美法案》，内容包括大幅修改在美海外资本税务安排的条款，包括向外国在美资本投资征收报复税收条款。当地时间6月28日，美国参议院以51对49的票数比通过。
　　5、美国5月CPI同比增长2.4%，预期增长2.5%，前值增长2.3%。5月CPI环比增长0.1%，预期增长0.2%。5月核心CPI同比增长2.8%，预期增长2.9%，前值增长2.8%。5月核心CPI环比增长0.1%，预期增长0.3%。环比方面，5月CPI环比增长0.1%，核心CPI环比增长0.1%，均低于市场预期。
　　6、美国5月PCE物价指数同比增加2.3%，预期为2.3%，前值为2.1%，环比增加0.1%，预期为0.1%，前值为0.1%。美国5月核心PCE物价指数同比增加2.68%，预期为2.6%，前值为2.5%。美国5月核心PCE物价指数环比增加0.2%，预期为0.1%，前值为0.1%。美国5月个人消费支出下降了0.3%，个人收入出现自2021年以来的最大跌幅，主要原因是政府转移支付的减少。
　　【市场逻辑】
　　备受市场关注的美国6月CPI出炉，整体看高于市场预期，关税开始对通胀造成影响，美联储降息的迫切性下降。贵金属昨夜盘开始波动加剧，黄金白银阶段性承压。但美股短期累计涨幅过大，波动率处于低位，估值高位，近期关税担忧回归，美国对墨西哥和欧洲加征30%的关税，并威胁对俄罗斯加征100%关税，黄金避险属性再度增强，白银也有可能受到加征进口关税的影响而走强。近期特朗普持续向鲍威尔施压降息，市场开始担忧美联储未来的独立性，对金价有支撑。美国《大而美法案》已在参众两院通过，本次减税将提升美股公司利润，短期利多美国风险资产，美元指数反弹，国内权益资产亦有跟随回升，全球市场风险偏好阶段性上行，利多白银商品属性，沪银上周再创历史新高，金银比修复。中长期来看，本次法案将大幅提升美债规模，进一步削弱美元信用，美元将进入中长期下行通道，利多贵金属。随着美股和美铜价格再创新高，白银商品属性重新利多价格，金银比短期仍有下行空间。技术走势上，国内沪银不断创历史新高，已打开中长期上涨空间。
　　【交易策略】
　　操作上，关税担忧重新来袭，市场避险需求回归，贵金属有望重拾升势，美股和美铜再创新高，利多白银商品属性，白银相较黄金补涨明显。贵金属当前建议逢低做多，金银比有望继续修复。沪银下方第一支撑区间8800-8900元/千克，上方压力区间9100-9300元/千克，沪金下方第一支撑区间750-760元/克，上方压力区间780-800元/克。期权方面可尝试卖出近月轻度虚值的金银看跌期权，收取权利金。