2025年3月以来，多部门发文要求加快构建债券市场“科技板”，支持科技创新债券发行，交易商协会、交易所积极响应发布相关配套支持措施，其后科创债市场不断扩容，逐渐成为信用债市场重要的供给力量。
　　发展历程：双创债→科创票据与科创公司债→科技创新债
　　1、双创债：双创债具体包含双创孵化专项债券、双创专项债务融资工具、创新创业公司债三类细分品种，奠定债券市场支持科技创新发展基础。
　　2、科创票据与科技创新公司债：在双创债基础上，为进一步增强资本市场对科技创新企业的融资服务能力，交易商协会于2022年正式推出科创票据，交易所于2021年开启科技创新公司债的试点，并于2022年正式推出，其后至2024年，证监会等部门陆续出台政策推动科技创新公司债高质量发展。
　　3、科技创新债券：2025年3月起，政策要求加快构建债券市场“科技板”，支持科技创新债券发行。5月7日，交易商协会创新推出科技创新债券，并明确相关定义及配套制度；交易所在原有科技创新公司债基础上，进一步拓宽发行主体范围、募集资金投向范围、完善配套支持机制等，支持发行科技创新债券。
　　市场结构分析：截至2025年6月末，我国科创债已发行3157只，发行规模达32675亿元，存续债券2259只，债券余额24455亿元。
　　1、企业性质上，当前存续科创债中央国企债券占九成以上，从历年来发行变化看，央国企占比小幅提升，民企始终维持低位，发行参与度有待提升。
　　2、期限上，剩余期限在3年以内的占近七成，但近年来科创债发行期限逐渐拉长。
　　3、行业上，建筑装饰、银行、城投、公用事业等传统行业规模均在千亿以上，而计算机、通信等行业规模较小。新政后，银行为发行主力。
　　4、区域上，集中于北京、上海、广东、山东、湖北、浙江、陕西等地，规模均超千亿。
　　5、评级上，中高等级发行主体为主，近年来发行资质逐步提升。
　　首批科创债ETF的创设已带动市场出现抢券行情，推动科创债利差大幅压缩，当前利差进一步压缩空间相对有限，但部分个券尤其是低等级品种仍存在超额利差，可关注相关投资机会。后续随着科创债市场不断壮大、政策鼓励支持及科创债ETF规模扩容等利多因素影响，科创债流动性或将继续提升，持续关注科创债相关领域投资机会。
　　关注当前科创债ETF标的指数成分券，配置账户可优先选择3年以内收益率、利差较高债券，保险等账户可适当拉长久期；交易账户可优先选择符合做市标准的391只债券，此类债券流动性相对较高。截至2025年7月4日，深证AAA科技创新公司债指数、上证AAA科技创新公司债指数和中证AAA科技创新公司债指数成分券共838只，主体评级均为AAA，债券余额合计10853亿元。其中剩余期限在3年以内、超额利差在5BP以上的债券共76只，余额合计1012亿元；剩余期限在3年以上、超额利差在5BP以上的债券共93只，余额合计1139亿元；流动性评分90以上、换手率10%以上、符合做市标准券、收益率1.8%以上的债券共41只，债券余额合计919亿元。
　　风险提示：数据统计或存在一定偏差；超预期风险事件发生。