构建国信避险指数：我们综合中国资本市场中的四类主体资产（股债商汇）的变化情况，以沪深300指数描述股票资产价格、10年期国债利率描述债券市场价格、南华工业品指数描述中国商品市场价格、人民币对美元汇率描述汇率市场价格，可以大致描述出中国资本市场的整体状态。我们对每类资产不考虑资产价格的变化幅度，只考虑其变化方向，合成四类资产价格的扩散指数，进而得到衡量市场风险定价的避险指数。避险指数上升，表示当前资本市场的状态是倾向避险。避险指数下降，表示资本市场偏向风险。
　　国信避险指数与经济基本面的关系考察：通过比较避险指数与各类经济基本面内涵指数的关系，可以大致得出如下几个基本结论：
　　1、无论是考察周度频率国信避险指数与国信宏观高频扩散指数（定基）同比增速的关系，还是考察月度频率国信避险指数与国信宏观高频扩散指数（定基）同比的关系，均可以发现避险指数与宏观经济基本面具有明显的负相关性，背后的逻辑是经济基本面恶化，投资者会追逐避险资产。
　　2、从前瞻性而言，可以观察到经济基本面变化在先，其后会出现资本市场风险规避运行状态的改变。这符合一般性理解，即宏观经济基本面因素是领先于资本市场运行的。
　　国信避险指数的技术性分析：国信避险指数指数环比增减量的变化会领先于定基扩散指数的变化，环比增减量的变化也代表着四类资产价格的运行方向在发生分歧、波动，而这些是构成定基总指数方向、拐点变化的基础。
　　风险提示：本报告为历史分析报告，不构成任何对市场走势的判断或建议，使用前请仔细阅读报告末页“免责声明”。