供需报告中性偏空：7月报告上调中国和美国产量基本符合预期，中国官方及机构预估的国内产量数据均远高于6月报告，这次相当于对标中国数据进行修正。报告下调中国进口量侧面反映了当前中国国内宽松的供需格局。
　　美棉签约和装运持续低迷：当前年度，美棉的签约和装运数量维持低迷，其中，中国采购美棉占比持续低位。主要在于上一年度集中采购进口美棉用于补充国储库存以及满足海外溯源订单，当前年度国内储备充足，欧美订单边际萎缩，中美贸易关系恶化。
　　投资建议
　　区间震荡。
　　风险提示
　　国内宏观政策，中美贸易政策，下游消费。