投资要点：
　　行情走势：上周沪深300指数收于4014.81点，较前值上升0.82%；累计成交16142亿元，日均成交3228亿元，较前值增加565亿元。两市融资融券余额为18545亿元。表现较好的前五名行业分别是综合金融(6.73%)、房地产(6.06%)、非银行金融(3.94%)、钢铁(3.90%)、综合(3.42%)；表现较差的前五名行业分别是煤炭(0.71%)、国防军工(0.64%)、银行(-0.13%)、家电(-0.18%)、汽车(-0.55%)。
　　期现基差行情：IF、IH、IC、IM当月合约基差分别为-0.21点、-2.17点、-4.08点、-8.30点。前一周同期值分别为-18.40点、-17.44点、-37.24点、-50.20点。
　　跨期价差行情：IF合约次月-当月、当季-次季、次季-当季价差分别为-14.60点、-6.60点、-27.80点；IH合约对应价差分别为-3.60点、0.60点、1.00点；IC合约对应价差分别为-49.60点、-53.00点、-126.40点。IM合约对应价差分别为-64.00点、-69.00点、-183.80点。
　　跨品种行情：IF和IH当月、次月、当季、次季比值分别为1.4574、1.4540、1.4513、1.4407；IC和IH对应比值分别为2.1865、2.1714、2.1516、2.1049。IM和IH对应比值分别为2.3426、2.3224、2.2968、2.2292。
　　主要逻辑：上周基本面上，6月份，我国PMI三大指数均有所回升，经济增长有所加快。政策方面，国内消费政策刺激加强以及中央财经委员会第六次会议强调要依法依规治理企业低价无序竞争，短期有助于提振国内风险偏好；且短期中美双方计划在8月初进行贸易谈判，国内市场乐观情绪持续发酵，国内风险偏好继续升温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上有所增强，提振国内市场偏好；但是需要关注外部风险引发的市场波动风险；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。
　　操作建议：谨慎做多。
　　风险因素：稳增长政策不及预期，流动性收紧超预期，地缘关系恶化超预期