宏观金融：美国通胀回升，美联储降息预期下降
　　【宏观】海外方面，美国6月CPI年率升至2.7%，符合市场预期；核心CPI年率升至2.9%，不及预期的3%；美国6月整体CPI小幅反弹，核心CPI不及预期，美联储本月降息的可能性极小，9月降息25个基点的概率下降，美元指数短期延续反弹，全球风险偏好有所降温。国内方面，上半年中国经济同比增长5.3%，二季度增长5.2%，均高于预期，但是6月消费和投资明显放缓；政策方面，中央财经委员会第六次会议强调“反内卷”，以及加力“稳就业”，扩大稳岗扩岗贷款支持范围，短期有助于提振国内风险偏好；但是短期国内市场情绪受到上半年经济高于预期但下半年政策预期偏弱影响，国内风险偏好有所降温。资产上：股指短期震荡偏强运行，短期谨慎做多。国债短期高位震荡，谨慎观望。商品板块来看，黑色短期低位震荡反弹，短期谨慎做多；有色短期震荡，短期谨慎观望；能化短期震荡，谨慎观望；贵金属短期高位震荡，谨慎做多。
　　【股指】在煤炭、硅能源以及电力等板块的拖累下，国内股市小幅下跌。基本面上，上半年中国经济同比增长5.3%，二季度增长5.2%，均高于预期，但是6月消费和投资明显放缓；政策方面，中央财经委员会第六次会议强调“反内卷”，以及加力“稳就业”，扩大稳岗扩岗贷款支持范围，短期有助于提振国内风险偏好；但是短期国内市场情绪受到上半年经济高于预期但下半年政策预期偏弱影响，国内风险偏好有所降温。近期市场交易逻辑主要聚焦在国内增量刺激政策以及贸易谈判进展上，短期宏观向上驱动有所减弱；后续关注中美贸易谈判进展以及国内增量政策实施情况。操作方面，短期谨慎做多。
　　【贵金属】周二贵金属窄幅下行，沪金主力合约收至774.92元/克，沪银主力合约收至9160元/千克。金价在政策预期摇摆与避险情绪反复中维持震荡，白银补涨情绪高涨。美元创下近三周最高点，压制贵金属上行空间。美国劳工部周二公布，美国6月CPI环比上涨0.3%，创一月以来最大涨幅，同比上涨2.7%符合市场预期。美联储会议纪要显示内部分歧，部分鸽派官员对降息持开放态度，但鹰派阵营坚持"关税可能重塑通胀路径"的警示。贵金属中长期支撑逻辑坚实未改，"大而美法案"推升财政赤字加速美元信用消耗，地缘不确定性及经济放缓预期则巩固黄金配置价值。