2025/26年度供需数据调整情况:
　　25/26年度全球棉花产量环比上调31.1万吨，其中中国产量上调21.8万吨至675万吨，从目前国内的预估，中国产量或仍有上调空间;美棉产量上调13.1万吨，美棉种植面积和收获面积均上调，是产量上调主要原因，另外美棉近期天气理想。目前北半球的棉花仍处于生长阶段，继续关注天气的表现。中美贸易谈判虽然有一些积极信号，但具体情况仍有待观察。
　　25/26年度全球消费环比上调8万吨，其中中国消费未作调整，巴基斯坦消费上调6.5万吨。全球消费表现总体稳定，但全球贸易冲突仍然较多，中美关系对于新年度美棉的需求影响较大，关注后续情况。
　　25/26年度棉花进口环比减少3万吨，其中巴基斯坦进口上调13.1万吨，中国进口下调15.2万吨至126.3万吨，中国新年度有望继续丰产，再加上中美关系不确定性，中国进口预期仍偏弱。目前中国的滑准税进口配额仍未发放，这也在一定程度上限制了中国的进口需求。全球出口下调2.1万吨，主要的出口国均未作调整。
　　全球25/26期末库存环比增加11.4万吨，其中美国期末库存上调6.6万吨，巴基斯坦上调4.3万吨。中国和印度均上调1.1万吨。总体看7月份报告偏空，产量和期末库存进行了上调，目前北半球主产国的棉花仍处于生长期，继续关注天气表现。目前看新年度全球供给仍偏宽松，预计国际棉价仍将在低位震荡。