钢材淡季需求回落，contango结构向back结构转化，当前钢材估值中性偏低。从成本库存来看，政策支撑房地产行业回稳，钢材表观需求量淡季温和修复，原料价格延续震荡反弹，钢材成本中枢上移。钢材社会库存与钢厂库存走势分化，整体库存水平较低。短期关注现实数据改善，中期保持逢低偏多思路，区间操作为主。