主要内容
　　2018年以来，债券ETF快速发展，数量、规模、种类渐趋完善，已经成为重要的固收资产配置工具。
　　作为久期频谱覆盖较为完善的场内固收标的，可以用于改善固收组合收益表现。
　　从久期轮动角度出发，我们挖掘了国债期货隐含利率的信号价值，用于久期配置和债券ETF组合。
　　与通常认知有所差异的是，一般情况下，期货价格本身实际上并不能代表未来现货价格的预期。
　　我们基于衍生品定价逻辑推导了债券收益率的预期差，探讨预期利率影响债券市场的可能逻辑链条，并在此基础上设计了久期轮动策略。
　　久期轮动策略应用到债券指数的回测表明，指数组合表现优于比较基准。
　　稳健权重组合的年化收益可以超过比较基准29 bps。
　　积极权重组合的年化收益可以超过比较基准60 bps。
　　多维度综合比较，久期轮动策略的风险参数也与比较基准相当。
　　久期轮动策略应用到利率债ETF组合的回测表明，收益可以明显超过比较基准。
　　稳健权重组合的年化收益可以超过比较基准82 bps。
　　积极权重组合的年化收益可以超过比较基准102 bps。
　　多维度综合比较，久期轮动策略的风险参数也与比较基准相当。
　　分年度比较来看，震荡市中的久期轮动策略也可以获得不错的超额收益。
　　风险提示：模型计算可能存在误差，指标选取可能不够全面，历史回测不代表未来