黄金
　　【后市展望】美国经济前景弱化和去美元化背景使黄金中长期看涨趋势不变，央行和机构等多头在价格相对低位时对黄金的配置需求仍较强金价下方存在支撑。短期美国和其他国家的贸易协议将再次扰动市场，如果未能达成协议而使关税落地，可能对美国经济通胀形成冲击，美联储货币政策较难提前转松，但美国财税法案或对经济带来提振。技术上国际金价形成“三重顶”形态在3450美元的前高存在阻力，缺乏驱动使黄金波动收窄。关注美国通胀等数据和各国对美国关税反制态度，短期避险情绪支撑金价在3300美元（765元）上方波动，继续持有790以上虚值黄金看涨期权空单。
　　【宏观经济面】近期美国经济活动略有改善，就业数据呈现结构性分化，通胀整体温和上升反映关税带来的影响仍不显著，居民消费预期有所改善，未来政策不确定性可能对消费支出的负面影响增加，市场预期二季度经济增长改善，美联储降息预期后延情况下预期到下半年贸易摩擦对经济影响将更加显著，后期关注美国财税法案生效对经济的影响。
　　【美联储货币政策】美联储6月宣布如期维持按兵不动，为连续四次会议暂停降息。本次决议声明相比上次大致保持不变，但提出经济前景的不确定性有所减弱，点阵图显示官员对今年降息次数预测维持2次50个BP但相较3月更加鹰派，因为预计今年不降息的官员增加，此外预期明后两年降息空间有所减少。经济预测方面，美联储下调了今明年GDP增长预期，但上调了今明后年失业率预期和PCE通胀预期。近期美联储主席鲍威尔受到多方政治压力不断增加有面临罢免或辞职的可能，但其他官员发言总体仍对关税冲击保持谨慎，在就业数据维持稳健的情况下市场预期7月降息可能性较低，仍需到9月甚至更晚的时候降息。
　　【资金面】本周黄金ETF持仓变化不大，白银随其他金属价格上涨，持仓变化较大先升后降，部分资金在高位获利离场，谨防价格高位回落