供需方面，加工费仍然维持负数区间。据SMM，漆包线行业机台开机率环比上涨1.47个百分点至81%，新接订单量大幅增长4.01个百分点，开机率与接单量双双回升，远超预期。周中铜价重心回落成为关键驱动因素，直接刺激下游下单积极性。预计下周漆包线行业机台开机率将延续回升趋势，小幅升至81.07%。铜线缆企业开工率71.52%，环比升3.7，小幅超预期。这与周内价格回调短期带动下游补单有关，但属阶段性需求释放，大环境仍弱。淡季多数领域平淡，仅周尾铜价回落推动电网及新能源电力订单局部回暖，支撑开工率。精铜杆企业周度开工率也回升至67.00%，环比上升3.26个百分点。
　　宏观方面，美国将对进口铜征收50%的关税，自2025年8月1日起生效，全球电解铜贸易流向将再次扭转，预计8月前能够实现到港的铜还将继续流向美国，8月以后美国进口铜需求预计明显减少，美国以外市场的铜供应预计将更加充足。上周LME铜累库高达1.1万吨至10.87万吨，COMEX铜累库0.92万吨至20.96万吨。全球显性库存开始回升。
　　总的来看，当前铜矿供应维持紧张格局，需求虽然随铜价下行有小幅回暖，但整体随季节性趋势和宏观环境来看仍存较大不确定性。短期受关税落地影响，铜价预计维持承压运行。