投资要点：
　　我们跟踪15个城市新房+二手房合计成交面积：本周成交面积258.2万方，环比-26.3%，同比-18.0%。7月以来，新房二手房整体成交面积月度环比+0.6%，月度同比-17.5%。2025年年初以来，新房二手房整体成交面积年度累计同比+7.0%，其中，一/二/三四线新房二手房整体成交面积年度累计同比+16.8%/+2.1%/+0.8%。注:15城为有周频新房二手房数据更新的北京、上海、深圳、杭州、成都、青岛、苏州、厦门、南宁、东莞、扬州、金华、江门、佛山、衢州。(数据口径:本周为7月4日至7月10日，7月以来为7月1日至7月10日，2025年年初以来为1月1日至7月10日，下文同）
　　加大新型城镇化重点领域投入。近日，国家发展改革委城市和小城镇改革发展中心发文表示，要以“两重”“两新”资金使用为抓手，加大新型城镇化重点领域投入。一是加大“两重”建设力度，支持符合条件的新一轮农业转移人口市民化、潜力地区城镇化水平提升、现代化都市圈培育、城市更新和安全韧性提升等标志性重大项目建设，因势扩围下沉至人居环境、市政设施、产业配套等城镇化补短板强弱项重点领域。二是针对老一代、新生代、新世代等不同类型农业转移人口群体的消费特征和需求，制定差异化的消费品以旧换新接续政策，纳入“两新”专项支持范围。三是允许人口流入城市利用超长期特别国债、地方政府专项债等资金，加大闲置存量土地回收和存量商品房收购力度，持续扩大农业转移人口保障性住房供给。
　　重点公司公告：1）招商蛇口：2025年6月，公司实现签约面积69.50万方，同比-31.7%；签约金额217.48亿元，同比-5.9%。2025年1-6月，公司实现签约面积335.00万方，同比-23.6%；累计销售金额888.94亿元，同比-11.9%。2）新城控股：2025年6月，公司实现签约面积19.64万方，同比-62.6%；签约金额14.93亿元，同比-60.7%。2025年1-6月，公司实现签约面积133.50万方，同比-59.1%；累计销售金额103.30亿元，同比-56.2%。3）金地集团：2025年6月公司实现签约面积26.2万平方米，同比-41.4%；实现签约金额31.0亿元，同比-53.2%。2025年1-6月公司累计实现签约面积125.4万平方米，同比-47.8%；累计实现签约金额171.5亿元，同比-52.5%。4）我爱我家：公司高级管理人员高晓辉女士累计减持66.57万股，占公司总股本的0.03%，减持均价3.2元/股。
　　投资建议：近期基本面边际走弱，6月14号国常会表述“更大力度推动房地产市场止跌回稳”。关注板块配置机会，短期可关注政策受益标的，比如收储、城中村改造等受益方向，或者中介类标的。中长期看好“好房子”下，品质房企的配置价值。
　　风险提示：政策落地不及预期，基本面恢复不及预期，风险化解不及预期。