价格：本周山东氧化铝厂采购价上调，带动32%液碱市场价上涨。期货价格大幅上涨，盘面处于小幅贴水状态。截至2025年7月11日收盘，SH2509合约收于2496元/吨，较上周收盘上涨4.87%；山东32%液碱折百价上涨至2563元/吨附近。
　　基本面：供应端，本周华中、华东地区有新装置检修，华南、华北部分装置负荷提升，烧碱产能利用率环比-0.1%至80.4%，较上周变化不大。需求端，上周氧化铝开工率+0.89%至81.56%，本周氧化铝平均利润在300.3元/吨；本周粘胶短纤开工率环比+2.63%至77.80%，印染开工率环比-1.29%至59.9%。库存方面，本周液碱工厂库存环比-2.58%至37.43万吨，库存压力不大。周内山东部分氧化铝厂采购价上调，带动山东32%液碱折百价上升至2563元/吨附近。本周氯碱企业平均毛利在0元/吨，较上周下降294元/吨。
　　展望：7月烧碱计划检修产能有所减少，但由于液氯下游PVC集中检修，液氯积压导致价格深度倒挂并拖累氯碱利润，烧碱开工率提升空间受抑制。下周停车、重启装置较密集，预计产能利用率窄幅上升。受亏损影响，山东碱厂向氧化铝企业送货量减少。非铝淡季需求偏弱，下游刚需拿货为主。部分下游已出现高价抵触情绪。短期来看，利润低位与下游需求有限构成当前核心矛盾，后市现货涨幅预计有所放缓。期货方面，SH2509预计在2430-2600区间震荡。