锌：短期震荡，中期仍偏空
　　强弱分析：偏弱
　　◆供应端处于放量周期。随着锌精矿的放量兑现，炼厂及港口锌精矿库存处在相对充裕的位置，且目前炼厂利润处于历史中位。随着国内炼厂产能投放和修复，供应压力增加，过剩逻辑或将显性化，逐步体现在社会库存累积之上。
　　◆消费端迈入传统淡季，下游开工率边际下滑，补库空间有所收缩。终端消费迈入淡季，下游开工率存在下调趋势，需求端收缩，下游原料库存本位于相对高位，继续补库空间逐步收缩。
　　◆短期内社库累库幅度相对较为缓和，空头较为谨慎，叠加宏观扰动如反内卷等带来一定的提振，导致锌价难以出现流畅下跌趋势，以区间震荡为主。不过，低库存实则部分受到实则部分受到炼厂锌合金产量增加、厂提比例提升以及部分锌锭在二季度低价背景下转移至下游原料库存三个因素的影响。后续供需的过剩也将体现在多个环节的累库当中，中长期仍以逢高空思路为主。内外策略方面，国内供增需减淡季期间沪锌或相对更弱，可以继续持有中短期即季度以内的正套头寸