铝：库存过低，虚实比较高
　　◆本周沪铝走势再度走强，累库节奏再现变数，仓单货依然偏少，虚实比较高，推高价格。SMM华东现货升水已连续4周下滑，截至本周五已呈现大幅贴水70元/吨。当前铝市下游需求也在逐步触发负反馈，光伏组件及出口需求已进入向下拐点，但在累库上的显性化迟迟未到。
　　◆当前周频的微观基本面来看，截至7月10日，铝锭社会库存较前周去库1.1万吨至45.5万吨，累库节奏再现变数。下游方面，截至7月11日铝板带箔周度总产量本周继续回落，目前仍处在农历季节性跌势中，1月迄今累计同比小降-0.29%；截至7月10日铝型材产量及样本排产双走弱。下游加工利润看，铝棒加工费较前周回落10元/吨至70元/吨，目前处在历年同期最低位。