期现货：现货端，山东3.9米中A辐射松原木750元/方，较上期维持；江苏4米中A辐射松原木760元/方，较上期维持，原木价格延续低位。期货端，截至7月4日收盘，原木主力2509合约报收795元/方，周内延续低位震荡。
　　供应：
　　◆ 2025年第27周（ 6月30日-7月6日），18港新西兰原木预到船13条，较上周增加7条，周环比增加117%；到港总量约44.6万方，较上周增加22.6万方，周环比增加103%。
　　◆新西兰近月到船低位反弹，但发运总量仍少于去年同比，本周预计到船稳定，原木发运总量较此前有一定提升。
　　◆ 2025年5月，中国进口原木296万立方米；2025年4月，中国进口原木293万立方米；综合来看，5月进口量维持，主要进口树种为辐射松。
　　进口来源方面，辐射松主要来源于新西兰，冷杉和云杉主要来源于欧洲。
　　◆较2024年相比，进口量显著缩减，并处于历年低位。
　　库存：截至7月4日，国内针叶原木总库存为336万方，小幅累库；辐射松库存为266万方，较上期减少1万方；北美材库存为26万方，较上期减少1万方；云杉/冷杉库存为21万方，较上期维持。
　　我国主要库存树种为辐射松，港口库存整体偏高，本期出库量与往年基本持平。
　　需求：
　　◆ 6月23日-6月29日，中国7省13港针叶原木日均出库量为6.57万方，较上周增加3.30%；其中，山东港口针叶原木日均出库量为3.55万方，较上周增加4.41%；江苏港口针叶原木日均出库量为2.22万方，较上周减少1.77%。
　　◆房地产数据方面，开工延续低位，发运与出库量同比不佳，房地产市场的持续低迷对原木需求有所拖累。
　　消息及展望：
　　◆中美日内瓦联合声明将有利于木制品出口，尤其拉动集成材和浆材需求，下游工厂或补库原木以弥补出口需求缺口，进而带动原木加速去库，但当前出口好转不及预期，利润不佳，出库有所好转但终端市场低迷带来负反馈，预计原木市场中长期低位震荡运行。
　　◆梅雨季的降水量相比往年偏高，对木材质量以及7月交割带来影响，江苏地区出库放缓。
　　◆外交部于6月11日宣布，中国将落实对53个非洲建交国实施100%税目产品零关税举措，为非洲最不发达国家对华出口提供更多便利。其中，木材属于100%税目覆盖产品，享受零关税待遇。这一消息理论利空原木价格，减少我国对新西兰原木依赖度，后市关注进口进展。
　　策略与建议：期货端移仓至09，仍维持近月强于远月格局，对后市需求端预期仍较为消极。短期主力09仍承压，驱动不足，关注首次交割进展情况。
　　风险点：海外发运、检尺问题、资金扰动、房地产政策