报告要点
　　MSC7月下半月下调运价，船司报价分化，线上均价或在7月中旬上调至3400美元/FEU；目前商品乐观情绪偏强，叠加欧线旺季装载率好于预期、欧洲港口拥堵等事件催化，市场对8月宣涨仍有预期。后续来看，需关注商品情绪支撑。
　　摘要
　　商品市场整体偏强运行。昨日MSK上海-鹿特丹港开舱价3000美元/FEU，环比上涨50美元/FEU，今日上升到3020美元/FEU。昨晚MSC线上运价下调200美元但仍位于3440美元/FEU，同时MSK下调7月下半月地中海航线旺季附加费，近期欧线与其他航线总体走势分化，港口拥堵和内河水位偏低带动欧线运价相对偏强。特朗普对7个国家发布最终关税通知，欧美谈判讨论汽车进口关税和配额问题，对巴西税率高达50%。胡塞武装近期密集袭击船舶，对情绪端有一定支撑。欧线期货今日震荡走强，08合约围绕2050点震荡，下午最高冲高至2078点，截止尾盘回落至2022.5点，整体减仓超400手；10合约震荡上行至1400点，增仓超300手，08-10合约价差扩大至622点
　　即期市场运价方面，
　　GEMINI：昨日MSK上海-鹿特丹港开舱价3000美元/FEU，环比上涨50美元/FEU，今日上涨至3020美元/FEU。MSK下调7月15日后地中海航线旺季附加费，20尺干货箱型附加费自上半月500美元下调至250美元，40尺干货箱不变仍为500美元。
　　OCEAN：OOCL7月价格部分上调至4500美元/FEU，LL2、LL5航线维持3500美元/FEU，7月20日船舶上调至3800美元/FEU。EMC7月运价维持3660美元/FEU。
　　PA&MSC：MSC线上下调7月下半月运价，较上半月跌200美元，回落至3440美元/FEU，线下同步下调。ONE下半月线上维持高位，HMM下半月沿用3400美元/FEU。
　　关税方面，（1）更多国家收到特朗普最终关税通知，巴西面临50%关税。美国总统特朗普周三向七个小型贸易伙伴发出最终关税通知，将从8月1日起对菲律宾商品征收20%的关税，并表示，将对巴西产品征收50%的关税，并称这项50%的关税将独立于行业关税之外。（2）欧美贸易谈判进展迅速，双方讨论汽车进口税率和配额问题，欧盟贸易执委谢夫乔维奇周三表示，执委会在与美国达成贸易框架协议方面已取得良好进展，未来几天内可能达成协议。
　　6月美国集装箱吞吐量同比转正。据Descartes统计，6月美国集装箱量进口达到221.8万TEU，同比增1.8%。当月洛杉矶港、长滩港吞吐量分别增加29.1%和18.8%，但美国东海岸和墨西哥湾港口集装箱吞吐量仍同比下行。
　　交易逻辑：MSC7月下半月下调运价，船司报价分化，线上均价或在7月中旬上调至3400美元/FEU；目前商品乐观情绪偏强，叠加欧线旺季装载率好于预期、欧洲港口拥堵等事件催化，市场对8月宣涨仍有预期。后续来看，需关注商品情绪支撑。
　　展望：震荡，关注MSC下调影响。8-10正套或仍可持有。
　　风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动