摘要
　　【行情复盘】
　　周三股指小幅回落，沪指收盘下跌0.13%，但盘中刷新阶段高位。期指主力合约均有下行。成交持仓方面，四个品种成交持仓全面下降。
　　【重要资讯】
　　行业来看，31个一级行业涨跌互现，行业涨跌差异继续下降，结合行业在指数中所占权重看，非银金融对300和50拖累较大，电子则主要拉低500和1000，有色金属对四大指数均有负面影响。资金方面，主要指数资金全面流出。消息面上看，央行日内公开市场操作净回笼流动性230亿元，短端资金成本小幅下降。今日数据显示，6月CPI增速回升，表现略超预期，油价反弹存在带动。但PPI增速超预期下降，产出端通缩仍较严重。总体上看，国内经济延续边际修复，通缩风险仍需关注。基本面焦点依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时继续警惕外需风险，尤其是美国和他国关税谈判情况。海外方面，市场对美联储年内降息预期降至略低于2次位置。美股继续从高位回落态势，人民币汇率也继续小幅走弱。地缘政治风险暂时变动不大，风险偏好仍在近期高位。
　　【市场逻辑】
　　数据显示经济基本面延续边际改善，对市场影响偏多。中美贸易风险、海外地缘政治风险缓和，但利多程度仍不强。货币宽松以及其他对冲政策和政策落地情况均为潜在支持因素。外盘和汇率影响略微偏空，风险偏好仍偏多。长期来看，基本面风险未完全消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。
　　【交易策略】
　　策略方面，300和50指数继续尝试突破压力，短期压力之下上方仍有空间，继续持有多单并谨防冲高回落，中长期宽幅震荡中枢是否改变仍不确定。期现套利方面，IM远端年化贴水率小幅扩大，绝对水平不低，存反套和超额收益空间。跨期价差方面，IM12-09价差贴水稍有收窄，关注未来潜在反套机会。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价反弹，观望并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力4020-4040，支撑3510-3530；
　　上证50指数压力2750-2770，支撑2450-2470；
　　中证500指数压力6130-6150，支撑5130-5160；
　　中证1000指数压力6640-6660，支撑5220-5250。