本期板块：
　　本期涨跌幅（2025.06.28-2025.07.04）：2025.06.28-2025.07.04本期汽车板块跑输大盘。本期涨跌幅：上证综指+1.4%，创业板指+1.5%，汽车板块指数+0.1%，其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+0.4%/+1.5%/-0.7%/+1.1%。汽车板块周度成交额环比下降。
　　周度板块估值（2025.06.28-2025.07.04）：2025.06.28-2025.07.04汽车板块PE-TTM(不调整)为35.0，1年历史估值分位为95.3%。本期乘用车/商用车/汽车零部件/汽车服务子板块本期PETTM(不调整)分别为41.8/43.0/28.2/214.7，1年历史估值分位分别为94.5%/97.1%/67.8%/25.4%。
　　周动态：
　　6月全国乘用车市场零售203.2万辆，同比增长15%。乘联分会公布数据显示，6月1-30日，全国乘用车市场零售203.2万辆，同比去年6月同期增长15%，较上月增长5%，今年以来累计零售1084.9万辆，同比增长10%；6月1-30日,全国乘用车厂商批发247.3万辆，同比去年6月同期增长14%，较上月增长7%，今年以来累计批发1326.3万辆，同比增长12%。7月2日，乘联分会发文称，根据月度初步乘联数据综合预估：6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，今年1-6月累计批发647万辆，同比增长38%。
　　小鹏G7正式上市，售价19.58-22.58万元。小鹏汽车7月3日正式发布全新AI智能家庭SUV——小鹏G7。新车共推出602长续航Max、702超长续航Max、702超长续航Ultra三个版本，官方指导售价分别为19.58万元、20.58万元和22.58万元，上市即交付。小鹏G7为全球首款L3级算力的AI汽车，实现了2250TOPS有效算力以及本地端VLA+VLM大模型的行业首发，更以行业领先的“追光全景”抬头显示、“857”的领先三电配置、太极AI底盘、超级增强AEB等硬核科技与满配舒适，为热爱科技的年轻家庭打造既有“科技乐趣”又有“家的幸福”的智能出行体验。
　　周观点：
　　政策托底下汽车板块基本面向上，人形机器人行业持续催化，建议增配汽车板块。量的方面，2025年以旧换新政策与去年补贴政策无缝衔接，且此次补贴范围进一步扩大，预计刺激效果仍可期待，结合2024年前低后高的乘用车零售上牌节奏，展望2025年月度零售同比增速来看，预计25H1月度零售同比有望保持高景气。价的方面，24H2豪华品牌与合资品牌跟进降价的意愿度减弱，价格战趋势放缓，我们认为汽车板块量价边际均有所好转，板块beta有望开启向上周期。整车板块推荐比亚迪、长城汽车、长安汽车、理想汽车(港股团队覆盖)、宇通客车等，零部件板块推荐福耀玻璃(业绩表现超预期、红利高股息)、经纬恒润(业绩有望拐点向上)、科博达(业绩持续兑现、客户产品持续拓展)、中国汽研(组合辅助驾驶检测增量)、保隆科技(ADAS相关业务拓展)等。机器人板块重点推荐中鼎股份（机器人合作持续落地）、拓普集团（机器人总成供应商）、贝斯特（机器人滚柱丝杠）。
　　风险提示：汽车销量不及预期；原材料价格波动；行业价格战加剧