1、我们判断“430、531”新政出台后，受新能源项目收益率进一步降低且不确定性增加影响，2025年1-5月抢装过后，下半年起新能源发展将进入下半场，电煤边际冲击减小，电煤消费的拐点或将在2027年出现。
　　2、外卖大战与新品类周期驱动茶饮行业高景气，公司强化研发与供应链提升竞争力。
　　3、公司1H25中期业绩预告利润双位数增长，我们预计景气度或维持，U8全国化进行中，净利率仍有较大提升空间。
　　4、稳定币应用场景持续拓展，未来规模有望达到3.5万亿美元。Circle作为稳定币头部企业，业务布局、生态构建与财务表现兼具成长势能与挑战。
　　5、无触不成手，触觉传感器为通用人形机器人硬件侧的关键瓶颈，未来具备从手部向全身渗透潜力，成长空间巨大。