铜
　　对等关税忧虑有所缓和，LME库存增幅较大，特朗普威胁对铜征收50%关税，美铜相对伦铜大幅上涨，昨日伦铜收跌1.22%至9665美元/吨，沪铜主力合约收至80030元/吨。产业层面，昨日LME库存增加5100至102500吨，注销仓单比例下滑至36.2%，Cash/3M升水98美元/吨。国内方面，昨日上期所铜仓单减少0.25至1.9万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货85元/吨，持货商积极出货基差下滑，下游承接力度一般。广东地区库存继续增加，现货转为贴水期货50元/吨，需求不佳基差报价继续走低。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损1100元/吨左右，远月进口亏损稍小，洋山铜溢价持平。废铜方面，昨日精废价差小幅扩大至1640元/吨，废铜替代优势略升。价格层面，美国铜关税政策引起市场波动加大，当前政策仍具有不确定性，波动风险依然存在。产业上看，进入7月中国精炼铜产量预计维持高位，下游处于淡季需求偏弱，但出口增多或使得库存较为平稳。海外隐性库存可能进一步显性化。今日沪铜主力合约运行区间参考：77000-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9400-10000美元/吨。