大豆/粕类
　　【重要资讯】
　　周二美豆延续下跌，天气较好及贸易战可能波及出口施压美豆，不过美豆估值略低，生物柴油政策支撑需求，整体维持区间震荡趋势。周二国内豆粕现货下跌，华东报2790元/吨，油厂开机率仍较高，豆粕成交较弱，提货仍较好。据MYSTEEL统计上周国内压榨大豆233.22万吨，本周预计压榨235.17万吨。饲料企业库存天数为7.91（+0.61）天，油厂豆粕库存超80万吨，维持累库趋势。
　　美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区，天气有利。巴西方面，升贴水近期稳中小涨，叠加雷亚尔升值，中美大豆关税仍未解除等支撑当地升贴水，对冲美豆跌幅。总体来看，大豆进口成本暂稳为主，但也需要注意贸易战若缓和或宏观影响带来的超预期下跌。
　　【交易策略】
　　外盘大豆进口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响震荡运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩，需要看到原料端的减产才能有向上动力。国内豆粕市场则处于低估值、短期高供应、下游提货积极、饲企库存天数中性偏高但远期采购因中美关税存在不确定性局面。因此豆粕市场多空交织，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力，等待中美关税进展及供应端新的驱动为主。
　　油脂
　　【重要资讯】
　　1、高频出口数据显示，马来西亚6月前10日棕榈油出口量预计增加8.07%-26.4%，前15日预计增加17%-26.3%，前20日出口环增10.88%-14.31%，前25日出口环增6.63%-6.84%，前30日出口环增4.52%-4.7%。SPPOMA预计6月前10日马棕产量环减17.06%，前15日环减4%，前20日产量环增2.5%，前25日产量环增3.83%，全月产量环减0.65%。
　　2、咨询机构Safras & Mercado：预计巴西2024/25年度大豆销售已达预期产量的69.8%，2025/26年度大豆销售已达预期产量的16.4%。
　　3、据MYSTEEL统计，上周三大油脂总库存继续增加，主要是大豆压榨较多导致豆油库存增加，而高库存菜油去库不及预期，三大油脂总库存为225.44万吨，环增3.44万吨，同比增加37.17万吨。
　　周二国内棕榈油走强，豆菜油小幅跟涨，但基本面暂无新增利好。EPA政策利多提升年度油脂运行中枢，但东南亚棕榈油产量同比恢复较多，油脂利空仍存。关注MPOB、USDA双月报及高频产销情况。国内现货基差低位稳定。广州24度棕榈油基差09+50（0）元/吨，江苏一级豆油基差09+200（0）元/吨，华东菜油基差09+150（0）元/吨。
　　【交易策略】
　　美国生物柴油政策草案超预期支撑油脂中枢，不过目前估值相对较高，上方空间受到年度级别增产预期、RVO规则仍未定稿、宏观及主要需求国食用需求偏弱等因素抑制，震荡看待。
　　白糖
　　【重点资讯】
　　周二郑州白糖期货价格偏弱震荡，郑糖9月合约收盘价报5747元/吨，较前一交易日下跌7元/吨，或0.12%。现货方面，广西制糖集团报价6010-6090元/吨，报价较上个交易日下调10元/吨；云南制糖集团报价5780-5820元/吨，报价较上个交易日下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间6180-6280元/吨，报价较上个交易日持平；广西现货-郑糖主力合约（sr2509）基差263元/吨。
　　据巴西对外贸易秘书处最新公布的数据，6月巴西出口糖336万吨，环比5月增加110万吨，同比去年增加16万吨。其中巴西出口到中国食糖76万吨，环比5月增加24万吨，同比去年增加32万吨。
　　【交易策略】
　　随着外盘价格持续下跌，目前国内处于近5年以来最佳的进口利润窗口期，下半年的进口供应陆续增加的可能性较大，后市糖价延续跌势的概率偏高。