上周现货黄金价格围绕3300美元/克高位震荡，我们认为本周有进一步上涨的可能性。
　　上周四公布的6月非农数据初看之下，新增就业人数和失业率均超出预期，似乎显示出美国劳动力市场的强劲复苏。然而，失业率与劳动参与率的同时下降暗示着潜在就业市场的萎缩，反映出更多人正在退出劳动力市场。此外，非农新增就业中有一半来自政府部门，尤其是教育领域，这一现象与6月学期结束的季节性规律并不相符。预计6月数据可能会像往年一样面临大幅下修，而失业率在7月和8月也存在集中上升的可能性。因此，9月降息预期的增强或许正是黄金市场的“回春丹”。
　　与此同时，90天互惠关税暂缓期被推迟至8月1日。尽管关税冲击的峰值已经过去，但在短期内经济基本面数据较为清淡背景下的，贸易协定的宣布与否将成为市场的焦点，进而加剧市场波动。
　　由此，无论是经济基本面的动态，还是宏大叙事的走向，都对黄金价格上涨形成了有力支撑。耐心等待之后，黄金市场的破位上涨似乎正渐行渐近。