工业硅
　　成本&利润：西南产区逐步进入平水期，电力成本逐步下移，硅煤、硅石等原料价格亦有下探。成本端对硅价支撑不足。
　　供给端：西南地区个别地区开始实行丰水期优惠电价，且厂家有长单需交付，开炉增加，此外，北方内蒙古、甘肃及宁夏地区开炉亦有增加，贡献主要增量；新疆地区个别小厂开炉增加，大厂开炉减少，预计后期供应或增加。
　　需求端：7月多晶硅头部企业有增产预期，部分企业停产检修，总体产量增加，对工业硅需求增加；有机硅开工维持降负生产，开工暂无明显变动，对工业硅需求一般；硅铝合金需求转淡，对工业硅刚需采买。
　　库存：期货标准仓单持续流出，但随着期货盘面持续回升，期货仓单注销速度趋缓；总体库存来看，依旧维持高位。
　　市场展望：近期在供给端减量预期下，工业硅期现价格共振回升，期货主力合约站上8,000元/吨以上，但从基本面来看，过剩格局短期难有较大改善，且盘面回升后卖保压力增强，对硅价形成一定压制，运行区间参考7,500-9,000元/吨。后续持续关注硅企实际开工情况。
　　风险因素：宏观风险，硅企非预期减停产。
　　多晶硅
　　供给端：7月部分企业出现增产，主要集中在西南地区和青海地区，也有部分企业停产检修，增减相抵后，预计月产量增至11万吨左右。
　　需求端：偏弱。终端来看，在行业抢装下，1-5月光伏新增装机197.79GW，累计同比增加142.72%，严重透支下半年需求，国内订单萎缩明显，海外订单相对稳定，远期组件订单明显减少，光伏组件价格维持跌势；组件端对电池片需求减少，预计7月电池片排产降至54GW左右；需求疲软态势下，硅片价格全尺寸下移，排产降至52GW左右。
　　库存：截至7月3日，多晶硅总库存27.2万吨；截至7月4日，多晶硅期货仓单共计2,780手。
　　市场展望：近期“反内卷”背景下的供给侧结构调整使得市场利多情绪较重，短期多晶硅盘面维持偏强趋势。但基本面来看，累库风险较强，强预期或受弱现实拖累，多晶硅上行驱动有限。后续持续关注产业链上下游实际开工及供给侧改革落地情况。
　　风险因素：宏观风险，下游需求不及预期。