镍
　　上周沪镍盘面维持偏强，市场情绪提振商品整体偏强。宏观方面，美国经济数据改善，6月非农就业人口增加14.7万人，失业率4.1%，较预期乐观；国内方面，财经委开会讨论治理“无序竞争”和“落后产能有序退出”。产业层面，镍价提振，精炼镍现货成交一般，各品牌现货升贴水涨跌互现。印尼矿业部长巴利勒·拉哈达利亚表示，印尼计划将采矿配额期限从目前的三年缩短至一年，但是目前暂未在任何印尼官方渠道调研到相关事宜。镍矿成交尚可近日矿价暂稳，菲律宾1.3%镍矿多在FOB36-37成交；印尼镍矿7月（一期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元左右，内贸升水预计走跌2美元至+24-25，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解。镍铁价格持续偏弱，近期成交偏淡，铁厂成本利润挤压小厂减停力度加大，供需双方心理价差仍比较大。不锈钢需求仍偏弱，钢厂在原料采购上多持谨慎态度，终端需求较为疲软。硫酸镍价格偏稳，但下游三元对高价硫酸镍接受程度不高。海外库存维持高位，国内社会库存整体小幅回落趋势，保税区库存持稳，库存对基本面仍有施压。
　　总体上，宏观情绪整体提振对商品提供支撑，但镍基本面变化不大，精炼镍成本支撑有所松动，中期供给宽松不改制约价格上方空间。短期预计盘面以区间调整为主，主力参考118000-126000，关注宏观政策导向及消息面短线扰动。
　　不锈钢
　　上周不锈钢期货盘面整体偏强运行，宏观氛围回暖市场心态改善，现货价格小幅上调，现货成交氛围略有好转。宏观方面，经委开会讨论治理“无序竞争”和“落后产能有序退出”，中央提出综合整治“内卷式”竞争，引发资金对产业改革预期的交易。菲律宾1.3%镍矿多在FOB36-37成交，受降雨影响装船出货效率偏低；印尼镍矿7月（一期）内贸基准价预计下跌0.5-0.8美元左右，内贸升水预计走跌2美元至+24-25，镍矿供应紧缺问题因印尼当地园区各冶炼厂出现减产有所缓解。镍铁价格持续偏弱，近期成交偏淡，主流报价在910-920元/镍（舱底含税），铁厂利润挤压，钢厂加大对原料的压价力度，供需双方心理价差持续拉大。钢厂整体减产力度不及预期，且随着青山张浦收购案股权交割完成，后续市场供应是否会增加仍待检验。终端需求比较疲软，梅雨天气叠加连续高温天气，制造业订单回暖较慢，采购以刚需补库为主，贸易商议价空间扩大但仍难放量。不锈钢社会库存去化仍然偏慢，仓单近期有一定减少。
　　总体上，目前宏观提振之下交易心态改善，但基本面变化不大仍有压力，镍铁价格持续偏低位成本支撑走弱，供应端减产不及预期，需求整体疲软去库偏慢。短期在宏观支撑下预计盘面震荡为主，主力运行区间参考12500-13000，关注政策走向及钢厂减产节奏。