本期投资提示：
　　新增预案维持高位，过会注册节奏加快。截至2025年7月7日，上两周（6月23日至7月6日）新增20宗定增项目（其中竞价10宗），环比增加2宗；终止8宗（其中竞价3宗），环比增加1宗；发审委通过7宗（其中竞价6宗），环比增加4宗；证监会通过16宗（其中竞价7宗），环比增加12宗；处于正常待审阶段的定增项目共609个，其中已获发审委审核通过和证监会注册的待发项目有58宗，环比持平。
　　过审项目初步分析：1）世华科技专注于功能性材料领域，产品进一步延伸到高性能光学材料、功能性粘接剂等，23年、24年及25Q1营收、归母净利均实现正增长。目前，公司偏光片保护膜已通过下游偏光片领域龙头企业认证并实现大批量量产，OLED制程保护膜、OCA光学胶膜产品目前已完成中试并开始客户认证或小批量出货。公司拟募资不超过6.00亿元用于光学显示薄膜材料扩产项目，将新增偏光片保护膜、OLED制程保护膜、OCA光学胶膜等高性能光学材料产能，进一步加强公司功能性材料领域的产业布局。以25年7月4日收盘价计算（下同），公司所属申万一级行业PE、PB分位值均超过60%，公司PE（TTM）相对行业比为0.47。2）华能水电主营业务为水力和新能源发电项目的开发、建设、运营与管理，本次拟募资不超过58.25亿元用于RM水电站项目、托巴水电站项目，电站设计装机容量分别为260万千瓦、140万千瓦。24年/25Q1，公司营收、归母净利均实现正增长。募投项目位于我国西南地区，而开发西南地区丰富的水能资源，契合水电“西电东送”战略，也将进一步完善公司澜沧江流域梯级水电站布局，充分发挥水电调节补偿优势，优化电源汛枯结构，提高输电通道利用率。公司所属申万一级行业PE分位值未超过30%，公司PE（TTM）相对行业比为1.07；公司股息率（TTM）为2.08%，低于行业。
　　竞价募资率维持高位，市价折价率环比下行。截至2025年7月7日，上市日在上两周的定增项目有8宗，环比增加2宗，募资额合计1165.21亿元，环比减少59.43%。其中3宗为竞价项目，但仅有2宗募足，募足率环比减少33.33pct至66.67%，募资率环比减少0.02pct至99.98%。上两周上市的3宗竞价项目基准折价率均值为14.01%，环比上升2.83pct，无竞价项目按照八折底价定价；市价折价率均值为14.61%，环比下降3.77pct。
　　竞价申报溢价率收窄，入围率升至超六成。3宗竞价项目平均有18家机构/个人参与报价，最终有11家机构/个人获配，平均申报入围率为66.40%，环比上升8.81pct；平均申报溢价率为8.62%，环比下降3.12pct。
　　竞价绝对收益回升，行业β持续下行。上两周首次解禁的竞价定增项目有5宗，4宗解禁收益为正，正收益占比80.00%，环比上升13.33pct；解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为22.18%、18.90%，环比分别上升15.16pct、11.80pct。拆解竞价解禁收益来看，上两周解禁的5宗竞价项目平均市价折价率为15.56%，环比上升2.27pct；“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为-1.25%（3宗项目为负），环比下降0.78pct，为年内低位；“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为4.98%（2宗项目为负），环比上升14.08pct。
　　 2宗定价项目收益均为正，行业β、个股α均回升。上两周解禁2宗定价项目，其解禁日绝对收益率均值、超额收益率均值分别为70.01%、67.05%，环比分别上升81.05pct、50.14pct，解禁胜率为100.00%。2宗定价项目平均市价折价率为16.68%，环比上升9.30pct；“发行-解禁”期间的申万一级行业涨幅均值为-1.73%，环比上升23.50pct；在“发行-解禁”期间的个股涨幅均值为39.52%，环比上升66.02pct。
　　风险提示：定增审核进度不及预期、二级市场股价波动、定增报价市场环境变化等风险。