【铜】
　　周一沪铜减仓收阴，周内关注2507合约建仓速度。国内消费淡季明显，SMM社库增加1.1万吨至14.29万吨，铜材各条线开工率皆有不同程度下滑。供应端，SM进口铜精矿指数报-44.25美元，改善有限，但硫酸价格极大支撑国内炼厂开工。6月SMM铜产量仅环降3400吨，上半年总产量增加67.47万吨，增长11.4%。7月精铜单月产量可能环增1.55万吨。今日SM现铜下调到79885元，上海铜升水略微缩至95元，广东现货贴水5元。中长期趋势交易仍建议以关注高位空配方向为主。沪铜主力短线将首先填补前周7.89万跳空缺口。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝回落，各地现货维持贴水，铝锭铝棒社库较周四小幅增加0.4万吨和0.6万吨，连续三周增加。近期产业淡季负反馈显现，沪铝指数持仓处于近年高位体现市场分歧大，美国关税政策调整风险下关注多头是否会持续减仓带来阶段性调整。铸造铝合金跟随沪铝波动，保太ADC12报价稳定在19500元，基差走低存在一定期现套利机会，交割品牌溢价成交，单边上来看需求仍弱存在回调压力。铝和铸造铝合金现货价差扩大至千元以上但盘面上AL2511与AD2511价差维持在400-500元波动，价差如有扩大考虑多AD空AL介入。近期国内氧化铝运行产能回升至9300万吨以上，现货流动性有所改善。近期过剩行业反内卷题材带动氧化铝期现货有所上调，上期所仓单库存仅两万余吨，基差走低将吸引仓单库存流入。关注基本面实际变化，预计价格反弹空间有限，主力合约阻力在前期高点3100元附近。
　　【锌】
　　锌精矿TC继续回升，炼厂原料不缺，7月国内锌锭供应预增。国内高温多雨天气增加，消费淡季特征明显，需求偏弱对高价支撑不足。关税影响再升温，美就业强劲，降低联储7月降息可能。多头持续减仓，日内沪锌加权持仓降1332手至26.1万手，前期反弹不破前高，趋势仍偏弱，大方向上反弹空配思路不改。