周观点：百强房企销售走弱，拿地维持高位
　　中指统计，2025年上半年，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%，降幅较1-5月扩大1个百分点。拿地层面，2025年上半年，TOP100企业拿地总额5065.5亿元，同比增长33.3%，增幅较上月扩大4.5个百分点。
　　我们认为，预计政策将持续发力托底楼市，6月重点房企销售环比回升但同比仍降，预计下半年城市分化延续，全面企稳需政策加码。建议关注困境反转类房企：金地集团、新城控股等；保持拿地强度的龙头招商蛇口、绿城中国、保利发展、滨江集团等；多元经营稳健发展的地方国企浦东金桥、外高桥等。
　　销售回顾（6.28-7.4）
　　重点监测32城合计成交总套数为2.3万套，环比上周下降2.6%；2025年累计成交总套数为42.9万套，累计同比下降4.9%。其中，一线城市成交6677套，环比上周增长9.7%，2025年累计成交12.3万套，累计同比增长8.1%；二线城市成交15103套，环比上周下降3.1%，2025年累计成交25.7万套，累计同比下降9.9%；三线城市成交1335套，环比上周下降35.2%，2025年累计成交4.9万套，累计同比下降6.4%。
　　重点监测18城合计成交二手房总套数为2.3万套，环比上周下降8.1%；2025年累计成交总套数为65.6万套，累计同比增长12.2%。
　　土地供应（6.23-6.29）
　　百城土地宅地供应规划建筑面积466万㎡，2025年累计供应规划建面10792万㎡，累计同比下降13.3%，供求比1.14。
　　土地挂牌价格方面，百城供应土地挂牌楼面均价5057元/㎡，近四周平均挂牌均价5455元/㎡，环比下降11.4%,同比增长4.5%。
　　土地成交（6.23-6.29）
　　百城土地住宅用地成交规划建筑面积727万㎡，2025年累计成交9466万㎡，累计同比增长3.5%。
　　土地成交楼面价及溢价率方面，百城住宅用地平均成交楼面价为8643元/㎡，环比增长18.1%，同比增长28.3%，整体溢价率为8.8%，2025年平均楼面价7685元/㎡，溢价率11.7%，较去年同期提高7.5个百分点。
　　风险提示：政策宽松不及预期、融资环境超预期收紧