沪金涨0.19%，报777.00元/克，沪银涨0.16%，报8931.00元/千克；COMEX金涨0.11%，报3346.50美元/盎司，COMEX银涨0.14%，报37.14美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.35%，美元指数报96.99；
　　市场展望：
　　作为联储的政策目标之一，美国6月主要就业数据具备韧性，美国6月新增非农就业人口数为14.7万人，高于预期的11万人以及前值的14.4万人。美国6月失业率为4.1%，低于预期的4.3%以及前值的4.2%。但从细分项来看，新增非农就业中的政府就业分项高达7.3万人，大幅高于前值的七千人。同时，先前公布的美国6月ADP就业人口数下降3.3万人，低于预期的新增9.5万人以及前值的新增2.9万人，新增非农就业与ADP调查的差值高达18万人。若不考虑非农就业中的政府就业分项，本次就业数据中仅教育及保健服务（新增5.1万人）以及建筑业（新增1.5万人）具备韧性，其劳动力市场总体而言仍具有转弱倾向。
　　美债发行所带来的利息支出是驱动联储进一步实施降息的根本驱动:当地时间7月3日，美国众议院以218票支持，214票反对表决通过特朗普着力推行的“大而美法案”，法案即将送至特朗普正式签署后颁布。法案内包含多项减税措施，美国国会预算办公室的最新测算显示，“大而美法案”将会在未来十个财年中令美国财政赤字水平上升2.77万亿美元。此外，法案同时将美国债务上限提升5万亿美元，这意味着下半年美国将会面临较大的债务发行压力。上半年受到债务上限问题的影响，截至五月，美国国债今年累计发行金额仅为2813亿美元，较去年同比下降56.1%。当前美国财政部现金账户余额仅为3722亿美元，大幅低于TBAC所建议的8500亿余额，其中产生的融资需求即接近5000亿美元。然而，美联储自去年九月议息会议降息50基点后即持续维持政策利率不变，美国财政部数据显示，当前美债的平均利率高达3.294%，本年度累计利息支出已达到7760亿美元，净利息支出是仅次于社保和医保的第三大财政支出项目。若美国财政部在高利率环境下进一步发行较大规模美债，则其利息支出将难以得到控制，在推升赤字规模的同时挤占其他财政支出项目空间。而这也正是特朗普对于现任美联储主席鲍威尔表达强烈不满的原因。
　　鲍威尔与特朗普政府在货币政策层面的博弈将最终让位于美国财政的持续发展，下半年联储的进一步宽松是具备确定性的，宽财政需要与宽货币紧密配合：我们认为，联储将会在七月份议息会议中维持利率不变，但表态将会边际转鸽派。并在九月份议息会议中进行25个基点的降息操作。在美联储货币政策预期转松的背景下，需要重点关注白银的做多机会，而黄金在美国宽财政预期已逐步兑现的影响下表现将会相对偏弱，沪金主力合约参考运行区间760-801元/克，沪银主力合约参考运行区间8638-9300元/千克。