核心结论
　　当前美国与各国谈判进度堪忧。4月初以来，尽管特朗普政府反复高调宣称即将与多个国家达成协议，但从实际情况来看,整体谈判进度堪忧。截至7月5日，美国只和英国和越南以及柬埔寨三国达成了最终的贸易协议，而与其他国家则皆无实质性成果。此外印度和欧盟均考虑对美国征收报复性关税，特朗普对与日本达成协议表示怀疑，而韩国也基本放弃在截止期前达成协议，转向寻求延长关税暂缓期。美国关税谈判整体进度堪忧。
　　美国与各国谈判重点主要聚焦并不相同。从目前获取的已知信息来看，美国政府当前与其他国家进行贸易谈判所追求的筹码不尽相同。例如与英国达成的贸易协议涉及领域广泛，包括农产品、汽车、钢铝、医药、航空航天。对于日本，美国与日本的谈判分歧点主要聚焦于汽车与大米，而对于韩国这类已经对美实行零关税的国家，美国寻求在汇率和国防成本等领域获取利益。
　　临近谈判截止期，特朗普政府或重点聚焦于和主要贸易国家的商贸谈判。我们认为，面对迫近的谈判节点，美国政府既缺乏资源与所有面临对等关税的国家逐一达成具体协议，亦无充分动力推动全面谈判，其后续策略将更倾向于选择性地深化与重点国家的贸易磋商，一种为贸易规模显著且谈判可能性较高的经济体，例如欧盟、印度、日本等。而另一种则是除越南、柬埔寨这些已经达成协议之外，剩下一些贸易规模不大，但被施加较高关税，且经济体量较小并主要依赖对美出口的国家，例如泰国。
　　特朗普政府会延长期限吗？我们认为，如果特朗普政府没有在当前截止期前完成与所有设定对等关税的国家贸易磋商，则可能会针对不同的国家会有不同举措。例如对于韩国这种前期受内政影响拖慢磋商进度，而现在积极参与贸易谈判的国家，特朗普政府或会进一步延长期限以待达成最终协议。而对于一些当前贸易谈判出现关键分歧且公开表示准备了反击措施的国家，例如印度、欧盟，如果在截止期前没有达成关键成果，则可能会再度施加关税“惩罚”。
　　本周（2025年6月30日至7月6日），特朗普政府出台7项政府举措，其中行政命令3项，重点聚焦外交和自然资源保护。
　　其中重要国际事件：美国通过《美丽大法案》。当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，这项法案体现了特朗普的重要执政议程，主要内容包括减税、削减医疗保险和营养补助项目支出、增加军事和边境安全支出等。美国会两党议员对该法案意见分歧严重。美国媒体认为，该法案将使美国已经高企的财政赤字在未来十年再增加约3.3万亿美元，同时上千万美国民众将失去医疗补助和食物补贴。
　　风险提示：海外地缘政治风险超预期。