报告导读：
　　本周价格走势：震荡上行
　　碳酸锂主力合约震荡上行。2509合约收于63280元/吨，周环比下跌20元/吨，2511合约收于63020元/吨，周环比下跌80元/吨，现货周环比上涨1150元/吨为62300元/吨。SMM期现基差（2509合约）走强1170元/吨至-980元/吨，富宝贸易商升贴水报价+190元/吨，周环比下跌210元/吨。
　　2509-2511合约价差260元/吨，环比上涨60元/吨。
　　供需基本面：产量和进口量偏低，反内卷压制锂价
　　供应：碳酸锂价格上涨带动锂矿价格同步上行，锂辉石精矿价格本周上涨24美元/吨，至653美元/吨。盘面阶段性给与了较高了外购矿石套保利润，预计后续产量将维持较高供应。目前盐湖产量季节性增长，并且新增青海项目已投产。本周碳酸锂产量18123吨，受江西检修影响影响，环比上周减少644吨。
　　2025年6月智利碳酸锂出口数量为1.46万吨，环比增加3.4%，其中出口到中国1万吨，环比增加6%，进口数量仍保持低位。
　　需求：7月1日，中央财经委员会第六次会议强调治理低价无序竞争、推动落后产能退出。新能源车和锂电行业在该逻辑链条中，我们认为不应以上行驱动为主，考虑到车企和电芯企业控制账期、减少经销商或者0公里二手车的现象，对于上游原材料的需求以减弱为主。从利润的传导路径来看，与供给侧改革去化中游制造不同，本轮反内卷主要为终端行业，消费者对于价格提价的接受度预计远低于地产对钢材的成本提升，很难形成利润对上游行业的渡让逻辑。美国参议院于7月1日投票通过了修改后的“大美丽法案”（OBBBA），7月3日下午，美国国会众议院通过该法案，大幅削减新能源相关补贴，电动车7500美元购车补贴提前至2025年9月取消，减少电池制造补贴，风电与太阳能的税收抵扣将在2027年终止。
　　库存：社会库存总量延续增加，主要集中在贸易环节。碳酸锂库存138347吨，环比上周增长1510吨。期货仓单数量减少至21036吨。
　　后市观点：盘面利润打开，关注上方压力
　　碳酸锂盘面利润打开，矿石价格提升，矿石和锂盐的减产驱动大幅减弱。国内反内卷及美国取消新能源补贴法案落地，将压制下游需求的释放。
　　单边：建议逢高空，2507价格运行区间预计5.5-6.5万元/吨。
　　跨期：建议反套，除8-9合约维持正套思路
　　套保：建议卖出套保，卖出保值比例建议提升至80%。
　　风险点：关注进口碳酸锂数量的变化，反内卷政策的细化与落地情况。