数据总结：
　　供给：本周螺纹小样本产量221.08万吨（+3.24），热卷小样本产量328.14万吨（+0.9）。247家钢厂高炉铁水日均240.85万吨（-1.44），富宝49家独立电弧炉钢厂产能利用率27.3%（-2.5%）。电炉端，华东平电电炉成本在3397（折盘面）元/吨左右，电炉平电利润-200.84元/吨左右，谷电成本3232（折理记）元左右，华东三线螺纹谷电利润-36元/吨。本周钢价出现一定修复，触及谷电成本，谷电亏损缓解，但短流程仍然减产；长流程钢利润仍在100元以内，本周高炉小幅增产；废钢日耗维持在50万吨附近，环比出现下滑，总体钢材供应偏高。
　　需求：Mysteel统计本周小样本螺纹表需224.87万吨（+4.96），小样本热卷表需324.37万吨（-1.88），本周钢材表需出现分化，其中螺纹表需持续上涨，但热卷表需下滑，热卷存在一定压力。1-5月中国固定资产投资增速均环比下滑，国内项目投资增量不足；5月房屋销售，新开工、竣工面积均处于负增长且降幅扩大，说明尽管前期一揽子政策实施，但地产在资金恶化下需求仍无好转，企业拿地积极性依然偏弱，房地产仍以去库存为主；6月官方制造业PMI为49.7%，财新制造业PMI为50.4%，制造业PMI有所扩张，其中新订单、生产、出口数据均有所改善；5月中国汽车产量同比+11.67%，出口同比+22.14%，内外需维持正增长，增速扩大。目前国内汽车业利润水平持续收缩，而受海外地缘政治影响，未来汽车需求可能继续下滑；5月家电产量增速进入负增长，而7月三大白电排产同比-2.6%，进入需求淡季，海外库存维持高位，排产出现较大下滑。6月美国Markti制造业PMI初值52，与5月持平，高于预期的51，为2月以来最高水平，上周首次申领失业金人数下滑；6月欧元区制造业PMI值为49.5，初值49.4，前置为49.4，呈现出企稳迹象，新订单仍是拖类数据的主因。后续出口情况可能继续下滑。
　　库存：螺纹库存方面厂库-5.13万吨，社库+1.34万吨，总体库存-3.79万吨；热卷厂库+0.1万吨，社库+3.67万吨，总体库存+3.77万吨；厂库环比-9.72万吨，社库+9.62万吨，总库存-0.4万吨。
　　逻辑分析
　　本周钢联数据公布，钢材整体继续增产，螺纹延续去库而热卷累库幅度增加；近期钢材出口量有所下降，热轧表需出现下滑，而下游工地资金到位情况季节性好转，螺纹表需持续改善；目前钢材供需情况尚可，预计随着需求淡季的来临，表需将持续走弱。近期部分高炉开启减产，但高炉利润偏高，钢厂减产积极性不足。受到“反内卷”政策影响，叠加供需数据表现偏好，近期黑色板块持续上涨，钢价维持震荡偏强的趋势，基差和盘面利润持续收窄，因此短期受宏观因素影响仍然维持高位震荡的走势，但随着基差持续的收敛，预计钢材上涨空间有限，后续黑色板块价格仍然存在压力，中长期钢价趋势仍然向下。
　　交易策略
　　单边：维持震荡走势，建议观望
　　套利：建议逢低介入10-1正套
　　期权：建议观望