当前（2025年7月3日）中银多策略行业配置系统仓位：消费者服务（11.9%）、有色金属（11.4%）、银行（10.8%）、通信（7.2%）、家电（5.6%）、综合（4.9%）、电子（4.5%）、国防军工（4.3%）、钢铁（4.3%）、建材（4.2%）、综合金融（4.2%）、房地产（4.2%）、电力设备及新能源（3.2%）、非银金融（3.1%）、商贸零售（3.0%）、食品饮料（ 2.4% ）、石油石化（ 2.4% ）、纺织服装（ 2.4% ）、传媒（1.4%）、计算机（1.4%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率1.3%，近1月平均收益率3.2%。本周收益率表现最好的三个行业是钢铁（5.4%）、有色金属（5.1%）、建材（4.2%）。收益率表现最差的三个行业是综合金融（-4.9%）、计算机（-1.3%）、银行（-1.0%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益1.4%，中信一级行业等权基准收益1.3%，对应超额收益0.1%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益10.1%，中信一级行业等权基准收益8.1%，对应超额收益2.0%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-1.8%
　　S2未证伪情绪跟踪策略（周度）超额收益为5.6%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为2.7%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为4.8%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为-0.2%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为0.6%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为3.9%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S4中长期困境反转策略，对应权重21.0%，权重最低的策略为S3宏观风格轮动策略，对应权重8.1%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周7个策略均进行调仓，整体上复合策略显著加仓消费和上游周期板块，减仓TMT、金融板块。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、汽车行业当前PB估值处于过去6年PB估值（剔除极端值）的100.0%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策。