当前（2025年6月26日）中银多策略行业配置系统仓位：通信（10.5%）、电子（8.6%）、综合金融（8.5%）、银行（7.9%）、国防军工（7.5%）、非银金融（7.5%）、建材（7.3%）、有色金属（7.1%）、机械（4.4%）、钢铁（4.3%）、房地产（3.1%）、综合（2.8%）、石油石化（2.7%）、交通运输（2.7%）、家电（2.7%）、医药（2.6%）、食品饮料（2.5%）、计算机（1.5%）、传媒（1.4%）、汽车（1.4%）。
　　市场表现回顾：中信一级行业平均周收益率3.2%，近1月平均收益率2.7%。本周收益率表现最好的三个行业是综合金融（12.6%）、综合（7.7%）、非银行金融（7.5%）。收益率表现最差的三个行业是石油石化（-2.1%）、农林牧渔（1.0%）、煤炭（1.1%）。
　　模型表现：本周行业轮动复合策略获得累计收益3.9%，中信一级行业等权基准收益3.2%，对应超额收益0.7%。今年以来，行业轮动复合策略获得累计收益8.6%，中信一级行业等权基准收益6.8%，对应超额收益1.9%。今年以来各单策略超额如下：
　　S1行业盈利景气度追踪策略（周度）较基准超额收益为-3.6%
　　S2未证伪情绪跟踪策略（周度）超额收益为8.3%
　　S3宏观风格行业轮动策略（月度）超额收益为4.0%
　　S4中长期困境反转策略（月度）超额收益为4.0%
　　S5资金流策略（月度）超额收益为0.8%
　　S6财报因子失效反转策略（月度）超额收益为1.2%
　　S7传统多因子打分策略（季度）超额收益为2.0%
　　单策略权重：目前单策略权重最高的策略为S4中长期困境反转策略，对应权重22.5%，权重最低的策略为S3宏观风格轮动策略，对应权重8.7%。其余策略权重信息请见报告正文。
　　调仓动向：本周仅对两个周度策略进行调仓，其中S1景气度策略加仓机械，减仓医药，S2隐含情绪动量策略持仓与上周一致。
　　风险预警：观察各中信一级行业滚动6年稳健PB分位数结果可知，本周商贸零售、汽车行业当前PB估值处于过去6年PB估值（剔除极端值）的100.0%分位点，触发高估值预警。
　　风险提示：本报告所涉及的策略模型均基于公开资料、历史数据构建，相关结论仅供参考。金融市场具有高度不确定性，市场价格受多种不可控因素影响，存在模型失效的可能，敬请投资者注意风险，谨慎决策