观点精粹
　　总量视角
　　【固定收益】关于央行买债的理解——固收专题-20250702
　　2025年5月12日开始大行买入3年以内国债，或为央行重启买债做准备。时间上，5月12日正好是5月7日金融三部门发布会之后的第一个周一，大行的行为或与5月7日央行政策变化有关。当前2年国开-2年国债利差处于合理范围之内，或与大行买债方式变化有关。当前大行买债或类似于“做市商”，即挂单买入方式，不会主动向下压低收益率。另外，央行并未宣布重启买债，央行公告方式或发生变化。
　　行业公司
　　【家电：涛涛车业(301345.SZ)】2025Q2业绩延续高增，向机器人/智能化领域拓展——公司信息更新报告-20250703
　　预计2025Q2归母净利润2.24~2.74亿元，同比增长71%~109%；扣非归母净利润2.21~2.71亿元，同比增长73%~112%，单季度利润增长提速。考虑到规模效应释放，我们上调2025-2026年并新增2027年盈利预测，预计2025-2027年公司归母净利润为6.65/8.26/10.08亿元，对应EPS为6.12/7.60/9.28元，当前股价对应PE分别为20.3/16.3/13.4倍，公司为高尔夫球车领域少数海外产能充足的企业，继续看好高尔夫球车行业增长以及公司份额提升，关注机器人以及细分场景智能化产品进展，维持“买入”评级。