观点精粹
　　总量视角
　　【宏观经济】美联储内部的降息分歧有所扩大——6月FOMC会议点评-20250619
　　美联储于北京时间6月19日凌晨2点发布6月FOMC会议声明，宣布保持利率水平不变。缩表方面，将继续按照3月FOMC会议上的原定计划执行。发布会上，鲍威尔表态维持中性，并不急于降息。我们认为，在经历了特朗普对等关税政策的接连冲击后，前期美联储政策的影响被明显削弱。但随着关税政策的不确定性降低，美国经济的对市场的影响将逐渐增强，当前美联储内部对降息的分歧扩大，因此需要关注的是美联储对关税影响的评估。
　　行业公司
　　【银行】非银存款高增背后：同业扩表与存款搬家——5月央行信贷收支表要点解读-20250619
　　随着降准、降息落地及关税政策调整，看好稳增长政策驱动下信用环境修复，我们判断2025年全年贷款增量同比或基本持平。预计2025年银行经营业绩表现基本稳定，营收和净利润增速稳步回升。继续看好稳定股息的红利策略持续性，推荐中信银行、光大银行，受益标的农业银行、招商银行、北京银行；顺周期标的推荐苏州银行，受益标的江苏银行、成都银行、杭州银行等。
　　【化工】地缘冲突加剧，关注盐酸氨丙啉供给端扰动——行业点评报告-20250619受益标的
　　大洋生物：公司主营碳酸钾（含碳酸氢钾）、盐酸氨丙啉及含氟化学品业务。产能方面，据2024年公司年报，截至2024年年底，公司拥有碳酸钾产能8.5万吨/年，拥有碳酸氢钾产能2.5万吨/年，拥有盐酸氨丙啉产能600吨/年（另有800吨/年搬迁项目在建中，预计2026年年中投产），拥有含氟化学品产能1500吨/年（在建产能3800吨/年）。其中在盐酸氨丙啉方面，公司产品已通过美国FDA认证，已在欧美高端市场站稳脚跟，打破了美国辉宝的垄断格局。随着技术不断进步和产品质量优化提升，公司盐酸氨丙啉产品逐渐获得下游客户的认可，市场占有率得到巩固。