【银河期货】原油期货早报（25-07-03）
　　【市场回顾】
　　原油结算价：WTI2508合约67.45涨2.00美元/桶，环比+3.06%；Brent2509合约69.11涨2.00美元/桶，环比+2.98%。SC主力合约2508涨1.5至498.5元/桶，夜盘涨10.5至509元/桶。Brent主力-次行价差1.22美金/桶。
　　【相关资讯】
　　美国总统特朗普宣布，美国将对越南出口商品征收20%关税，任何从第三国通过越南转运的商品将面临40%的关税。他并称，越南将对美国产品征收零关税。
　　中新网7月2日电援引外媒报道，伊朗总统佩泽希齐扬2日宣布，伊朗暂停与国际原子能机构的合作。报道称，6月25日，伊朗议会批准了一项法案，暂停德黑兰与国际原子能机构的合作，因为该机构通过了“针对伊朗的具有政治动机”的决议。根据议会批准的法案，除非伊朗核设施及和平核活动的安全得到保障，否则国际原子能机构检查人员不得进入伊朗。
　　美国周三为恢复对华乙烷出口扫清了障碍，向生产商Enterprise Products Partners和Energy Transfer发函取消了几周前刚刚实施的限制性许可要求，这表明美中贸易休战正在走上正轨。周三解除许可证要求的信函是在美国和中国上周解决了有关向美国出口稀土矿物和磁体的问题之后发出的。
　　EIA数据显示，截止6月27日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量8.22亿桶，比前一周增长408万桶；美国商业原油库存量4.19亿桶，比前一周增长384.4万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2073.1万桶，减少149.3万桶。美国汽油库存总量2.32亿桶，比前一周增长418.8万桶；馏分油库存量为1.04亿桶，比前一周下降171万桶。
　　【逻辑分析】
　　地缘风险再次升温，伊朗和以色列或仍有冲突的可能，叠加美国关税谈判持续推进，市场风险偏好上行，油价夜盘大幅上涨。本周市场等待OPEC8月份的产量政策，供应端利空即将落地。原油需求逐步进入旺季，近端月差表现强势，炼厂利润高位，供需近强远弱。短期油价受近端强现实影响，Brent预计在66~72美金/桶区间运行，关注地缘局势、旺季需求表现和极端天气影响，旺季过后油价存在下行压力。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期震荡偏强，3季度初以回调做多思路为主。
　　2.套利：汽油裂解企稳，柴油裂解企稳。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
　　童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）