【银河期货】原油期货早报（25-07-02）
　　【市场回顾】
　　原油结算价：WTI2508合约65.45涨0.34美元/桶，环比+0.52%；Brent2509合约67.11涨0.37美元/桶，环比+0.55%。SC主力合约2508涨0.9至497元/桶，夜盘涨1.0至498元/桶。Brent主力-次行价差0.91美金/桶。
　　【相关资讯】
　　美国总统特朗普表示，以色列已同意敲定加沙60天停火的“必要条件”，在停火期间，各方将努力结束以色列在加沙的战争。
　　美国总统特朗普周二表示，美国可能与印度达成一项贸易协议，同时对与日本是否能达成的协议表示怀疑。美国财长贝森特表示，他相信中国将遵守近日达成的协议，加快稀土矿物和磁体的出口速度。
　　美国参议院共和党人以最微弱的优势通过了特朗普总统的大规模税收和支出法案，推进了一项将削减税收、减少社会安全保障项目、增加军事和移民执法支出，同时增加3.3万亿国家债务的一揽子计划。该法案目前在众议院等待最终批准，但众议院的少数共和党人已经对参议院的部分条款表示了反对。
　　美联储主席鲍威尔在辛特拉央行官员年会上表示重申，美联储计划在降息之前“等待并了解更多”关税对通胀的影响，再次未理会特朗普总统要求立即大幅降息的呼吁。不过，他也拒绝排除美联储在7月29-30日会议上降息的可能性。
　　美国5月份职位空缺意外增加了37.4万个，达到776.9万个，但招聘人数减少了11.2万人，降至550.3万人，加剧了劳动力市场在特朗普政府对进口商品加征关税的不确定性下正在减速的迹象，此时为期90天的对等关税暂停期即将结束。
　　美国石油学会数据显示，截止2025年6月27日当周，美国商业原油库存增加68万桶；同期美国汽油库存增加192万桶；馏分油库存减少345.8万桶。库欣地区原油库存减少141.7万桶。
　　【逻辑分析】
　　地缘风险短期区域缓和，本周市场等待OPEC8月份的产量政策，供应端利空即将落地。原油需求逐步进入旺季，近端月差表现强势，供需近强远弱。宏观环境面临较多不确定性，美国与各国关税谈判进展不一，美联储短期暂无降息计划。油价在弱需求前景和通胀反弹的预期中持续博弈。短期Brent预计在66~72美金/桶区间运行，关注地缘局势、旺季需求表现和极端天气影响，旺季过后油价存在下行压力。
　　【交易策略】
　　1.单边：短期震荡，关注Brent在66美金/桶附近的支撑力度，3季度初存在阶段性反弹驱动。
　　2.套利：汽油裂解企稳，柴油裂解走弱。
　　3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)
　　童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议）