短期产业利多:龙头大厂减产幅度接近40%，月度产量降低6万吨，西南硅厂复产30-40台小型矿热炉，月度产量增加4万吨左右，月度总产量降2万吨。7月多晶硅复产产能超过30万吨，工业硅月度需求增加2万吨左右。工业硅龙头大厂不复产的背景下7月工业硅去库3万吨左右。中长期产业利空:一是因为期货价格上涨至8000以上套保厂家增加，龙头大厂具有较大的成本优势，排除非不可控因素，未来复产是其最优选择;二是7月2日期货价格上涨后，此前托盘和后点价的隐性库存被释放到市场，后市工业硅现货市场流动性更为充裕，期、现基差回落。三是多晶硅产能合并政策落地后，控产对工业硅需求有一定抑制。
　　情绪偏多:(1)7月1日，中央财经委员会第六次会议召开，会议中强调“要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出。(2)7月1日，中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业“反内卷““稳增长”高质量发展工作的意见》，提到各企业要严格核查备案产能与实际产能的差异情况，依法依规按照日产能与年产能组织生产。(3)6月29日，人民日报发表文章称，破除内卷式”竞争，是做强国内大循环、建设全国统一大市场的必然要求。“反内卷”具体政策落地到多晶硅行业基本确定，短期多晶硅偏强，有色、黑色金属普涨带动工业硅看涨情绪。
　　政策中性:从政策推演来看，工业硅供给侧政策主要有两个角度，一是控制能耗,二是强制淘汰12500KVA小炉型产能。同区域、同炉型工业硅产能能耗差异并不大,控制能耗控制线设置过高很难起到淘汰产能的效果，能耗控制线设置较低低可能使得部分企业转为生产低质量产品或者出现矫枉过正的情况。目前12500KVA矿热炉占比仍然超过40%，强制淘汰该部分产能或使得部分低钙产品紧缺，且对云南、四川等地影响过大。强制12500KVA炉型改造升级主要面临的问题是硅厂资金紧缺，积极性不高。目前行业暂无工业硅的供给侧政策预期，短期工业硅期货很难交易政策。
　　交易逻辑:工业硅并无政策预期，8000元/吨以上价格的上涨更多受情绪影响，且价格一旦超过8500元/吨，西南工业硅厂家套保将使得丰水期工业硅供应超预期增加。从交易角度来看，交易市场情绪可短多。中长期策略依旧建议空配，倘若龙头大厂一直未复产，则中长期工业硅走势可能为震荡偏弱。倘若龙头大厂复产，则中长期工业硅或单边下跌。
　　操作策略:
　　单边:短多长空，压力位参考8500元/吨;商品市场看多情绪消退后，可直接空单参与
　　套利:Si2511、Si2512反套，近月合约反套，空工业硅、多多晶硅
　　期权:卖出Si2509-C-8500