【行情回顾】
　　上半年聚酯产业链价格先抑后扬，价格重心下移。PX和PTA利润前低后高,开工率较去年同期大致平稳;乙二醇煤制利润良好带动开工率回升明显，聚酯加工费先强后弱，聚酯出口增速提升，聚酯开工维持高位。
　　在聚酯原料端上半年去库带动下基差、月差整体走强，聚酯产品在主流工厂减产和阶段促销下二季度库存压力缓解,终端开工呈现走弱、企业库存和经营压力上升。
　　【市场展望】
　　下半年，聚酯产能计划增加230万吨，主要涉及长丝和瓶片，在低利润下聚酯工厂预计维持阶段性的减产策略。目前终端压力仍在累积，下半年聚酯产量增速可能放缓。
　　下半年PX裕龙石化300万吨年底有投产预期，PX进口量预计较上半年增长，下游PTA新装置投产预计给下半年带来850万吨的产能增长,增量产能或给下半年PTA带来月均50万吨的产量增量，PX供需缺口预计扩大，PTA供需结构预计转弱。
　　乙二醇下半年重点关注裕龙石化80万吨的新装置投产情况，随着生产利润修复，下半年乙二醇开工率预计继续抬升，进口随着海外装置的集中恢复下半年预计继续增长，乙二醇供需预期偏紧。
　　【策略推荐】
　　1.单边:宽幅震荡
　　2.套利:关注PXN价差逢低做多和PTA-PX价差逢高做空的机会，低库存结构下关注乙二醇正套的操作策略。
　　3.期权:在油价波动减缓下，可考虑期权卖方的投资策略。
　　风险提示:原材料价格波动异常、装置信息