一、财经要闻
　　1.习近平主持召开中央财经委员会第六次会议强调，纵深推进全国统一大市场建设，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；推动海洋经济高质量发展，培育发展海洋科技领军企业和专精特新中小企业，做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设，发展现代化远洋捕捞，发展海洋生物医药、生物制品，打造海洋特色文化和旅游目的地，推动海运业高质量发展。
　　2.6月财新中国制造业采购经理指数（PMI）录得50.4，高于5月2.1个百分点，与4月持平，重回临界点以上。
　　3.央行公告称，7月1日以固定利率、数量招标方式开展了1310亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日4065亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2755亿元。
　　4.欧元区6月CPI初值同比升2%，预期升2%；环比升0.3%，预期升0.3%。欧元区6月核心CPI初值同比升2.4%，预期升2.4%；环比升0.3%。
　　二、投资逻辑
　　股指期货：周二股指继续震荡上行，至收盘，上证50指数涨0.21%，沪深300指数涨0.17%，中证500指数涨0.33%，中证1000指数涨0.28%，全市场成交额为1.49万亿元。
　　早盘市场震荡，午盘前一度出现跳水，但午后市场快速反弹，各指数一举翻红，至收盘全线小幅上涨。两市个股涨跌各半，2703家个股上涨，2551家个股下跌。医药板块全线走强，免疫治疗、创新药、仿制药纷纷位于涨幅前列；银行、光刻机、可控核聚变、有色等也有表现；数字货币、跨境支付、软件服务、军贸概念等跌幅居前。
　　股指期货涨跌互现，至收盘，主力合约IH2509涨0.08%，IF2509跌0.03%，IC2509跌0.19%，IM2509跌0.36%。期货表现弱于现货，各品种贴水现度扩大。IM成交增加5.7%，持仓增加3.3%；IC、IF和IH成交分别下降3.7%、11.4%和21.1%；持仓分别下降0.2%、2.4%和3.1%。
　　7月首个交易日，指数再度先抑后扬。早盘个股普跌，特别是11点之后小微盘股跳水，中证500和中证1000指数同步跳水，但午盘前就开始反弹。午后医药板块加速上行，使市场情绪再度活跃。银行股支撑大盘指数表现，抗生素、维生素、先进封装等概念也有表现。从核心指数看，红利指数和微盘指数双双涨幅居前，市场结构仍保持6月格局。在市场成交仍保持在1.5万亿元水平的情况下，股指仍保持震荡上行走势。股指期货贴水加大，期货表现弱于现货，符合历年规律，短期基差可能出现波动。
　　金融期权：今日A股市场个股层面涨跌互现。全市场成交额不足1.5万亿元以上。宽基指数普涨。
　　期权方面，标的涨势暂缓，期权成交量明显回落，市场观望情绪较浓。品种上看，500ETF期权成交相对活跃。隐波方面，多数期权品种隐波中枢与昨天基本持平。
　　我们从6月中旬开始提示了在标的实际波动与期权隐波呈现双低环境下，卖权策略风险收益比有限。上周标的A股市场三连阳带动市场情绪回暖，期权隐波反弹且与标的走势呈现正相关。尽管近期隐波溢价重新走阔。但预计在看涨情绪消退前，期权隐波将维持高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。
　　国债期货：周二国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.28%，10年期主力合约涨0.10%，5年期主力合约涨0.06%，2年期主力合约跌0.01%。现券方面，银行间主要期限国债收益率表现分化，短端偏弱长端较强，上下波动多在1bp以内。
　　跨季后首日，央行逆回购净回笼2755亿元短期流动性，市场资金面整体趋松。银存间主要期限质押回购加权平均利率多数回落，其中隔夜、7天期资金价格分别下行至1.37%、1.55%附近。“长钱”方面，国有和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.62%附近，较昨日继续小幅下行。
　　资金面整体趋松，今日债市情绪尚可，并未太多受权益市场走强的影响。但短端受制于资金价格绝对水平以及央行二季度例会淡化总量宽松加码预期，下行动能有所不足。而地产销售等部分基本面高频数据边际有所转弱的情况下，长端表现更显偏强。
　　综合来看，基本面弱稳状态下，债市走势难言反转，但总量货币政策加码必要性同样不高，国债收益率大幅下行也缺少驱动。建议投资者保持中性偏多思路。合约选择上，我们建议轻仓试多TS合约的重要原因之一在于市场资金价格持续走高的可能性较小，逢低做多短端的风险相对可控。当然，考虑到30Y国债新老券存在一定利差，对期债盘面或构成一定保护，建议投资者也可关注TL合约的低多机会。
　　交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，中性偏多思路为主
　　风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期