主要观点
　　核心观点：四问美国抢进口：1）美国有效关税率究竟提高了多少？4月升至7%，2024年为2.3%，其中，对中国为37.5%（2024年为10.6%），对中国以外地区为3.9%（2024年为1%）。2）抢了多少进口？粗糙估算大约为美国一个月进口额的68.6%（1883亿美元）。3）从哪抢的进口？主要源自欧元区、东盟、中国台湾地区、澳大利亚和印度。4）抢了什么进口？主要是电子产品、药品、原生金属。
　　关税战下的美国抢进口：规模、区域和结构
　　4月美国对全球普征基准的10%对等关税，与此同时，一系列重磅关税虽然豁免但只是暂停，挥之不去的关税阴影驱使美国进口商抢进口。当下我们回顾前四个月美国进口数据，重点解析"抢什么商品"、"从哪抢进口"两大核心问题，从而或可为后续美国进口形势展望提供分析基础。
　　（一）加了多少关税？
　　在分析抢进口之前，首先一个小问题是，美国有效关税率究竟提高了多少？有效关税率定义为关税收入/进口额，4月，美国整体进口有效关税率飙升至7%，2024年为2.3%，其中，对中国有效关税率升至37.5%，3月为25%，2024年为10.6%；对中国以外地区有效关税率升至3.9%，3月为1.8%，2024年为1%。5月，按照美国财政部统计的关税收入，美国整体关税率进一步升至8.7%。
　　（二）抢了多少进口？
　　或可从两个视角追踪：1）美国进口额实际值vs历史趋势（2023年1月-2024年10月）线性外推值，从这个视角看，2024年12月-2025年5月，美国进口累计较趋势“超涨”约1883亿美元（4月-5月均进口略低于趋势值），占2024年美国月均进口额为68.6%。这意味着，若假设抢进口透支的均为年内需求，则后续7个月（6月-12月），抢进口需求透支导致的进口增速拖累约为9.8%（68.6%/7）。
　　2）美国以空运方式进口金额占比。从这个视角看，去年12月开始，美国空运方式进口占比超季节性上涨，今年1-3月飙升至37.1%，相比2024全年（27.6%）提升9.5个点，4月边际回落至31.5%。结果与方法1的观察类似，一季度抢进口最剧烈，4月抢进口有所退坡。
　　（三）从哪抢的进口？
　　从两个视角看：1）主要区域进口增速。从这个角度看，今年以来进口暴涨的拉动主要源自欧元区、东盟、中国台湾地区、澳大利亚和印度。1-4月美国进口累计同比（按人口普查局口径，后文同）为19.3%，上述5区域合计拉动美国进口同比11个点。4月美国整体进口增速下滑至1.9%，上述5区域中，东盟、中国台湾地区和印度仍然保持较强拉动，合计约为5.7个点，而欧元区拉动转负，拖累约0.1个点。
　　2）主要区域进口空运占比。从这个角度看，今年以来抢进口最强的（2025Q1相比于2024年空运进口占比提升最多的）或是澳大利亚、欧元区、印度、越南（或东盟整体）、中国台湾地区。与此同时，上述五个经济体中，4月单月空运进口占比相比2025Q1下降的主要有澳大利亚、欧元区，或反映这两个区域抢进口动能边际衰减。
　　（四）抢了什么进口？
　　分商品看，今年以来，美国企业抢的主要是电子产品、药品、原生金属。这三类商品，1-4月合计拉动美国进口同比18.5个点（1-4月美国整体进口同比，按人口普查局口径为19.3%），2024年拉动为3.8个点（2024年美国整体进口同比6.2%）。
　　风险提示：数据更新不及时，历史数据不代表未来趋势，进口单月波动大，抢进口规模估算不准确