重要数据
　　铝现货方面：SMM数据，昨日长江A00铝价录得20780元/吨，较上一交易日持平，长江A00铝现货升贴水较上一交易日下跌30元/吨至20元/吨；中原A00铝价录得20560元/吨，中原A00铝现货升贴水较上一交易日下跌50元/吨至-180元/吨；佛山A00铝价录20690元/吨，佛山A00铝现货升贴水较上一交易日下跌25元/吨至-45元/吨。
　　铝期货方面：2025-07-01日沪铝主力合约开于20555元/吨，收于20635元/吨，较上一交易日收盘价上涨85元/吨，涨幅0.41%，最高价达20640元/吨，最低价达到20505元/吨。全天交易日成交134634手，较上一交易日减少33203手，全天交易日持仓283099手，较上一交易日增加10693手。
　　库存方面，截止2025-06-30，SMM统计国内电解铝锭社会库存46.8万吨。截止2025-07-01，LME铝库存34.5吨，较前一交易日增加550吨。
　　氧化铝现货价格：2025-07-01 SMM氧化铝山西价格录得3075元/吨，山东价格录得3080元/吨，广西价格录得3180元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得370美元/吨。
　　氧化铝期货方面：2025-07-01氧化铝主力合约开于2976元/吨，收于2945元/吨，较上一交易日收盘价下跌42元/吨，跌幅-1.41%，最高价达到2981元/吨，最低价为2910元/吨。全天交易日成交292868手，较上一交易日增加39376手，全天交易日持仓280309手，较上一交易日减少8600手。
　　铝合金价格方面：2025-07-01保太民用生铝采购价格15300元/吨，机械生铝采购价格15400元/吨，价格环比昨日持平。ADC12保太报价19500元/吨，价格环比昨日持平，华东地区ADC12-A00价差-1180元/吨。
　　铝合金库存：铝合金社会库存2.6万吨，周度环比增加0.22万吨，厂内库存8.28万吨，周度环比减少-0.01万吨，总库存10.88，周度环比增加0.21万吨。
　　市场分析
　　电解铝：美元指数价格再创新低，沪铝价格再次强势上涨，现货市场下游接受度较差，现货升水进一步回落。美联储降息预期的增加，氧化铝现货价格微走弱，冶炼利润在消费淡季扩大至4000元/吨。供应端，国内保持稳定，中东危机暂未造成伊朗电解铝扰动，欧洲天然气库存表现尚可，暂时无需担忧欧洲能源危机再起。消费端、消费整体呈现边际性走弱迹象，社会库存出现小幅增加，7月份有望进入累库，但累库幅度有限，库存绝对值仍处在历史低水平，需要长期警惕交割风险。关注库存变化，警惕宏观预期交易后，交易逻辑重回基本面的影响。
　　氧化铝：成本端保持平稳，几内亚主流矿企3季度铝土矿长协价格维持在74-75美元/吨，与2季度基本持平，氧化铝厂对后市氧化铝价格相对悲观，对铝土矿采购积极性不高。冶炼利润仍在的情况下，周度产量和库存均在明显上涨。长期来看，海内外供给压力的预期依旧不改。当前虽然仓单库存处于低位，氧化铝仓单2.1万吨，07合约持仓5.1万吨，目前盘面已经升水现货，交割风险有所缓解但仍需警惕。
　　铝合金：铝合金正值消费淡季，盘面价格跟随铝价波动，废铝生铝依旧供应紧张，成本端对价格有支撑，AD2511-AL2511合约价差-490元/吨。11合约转变为旺季合约，关注跨品种套利机会。
　　策略
　　单边：铝：中性氧化铝：谨慎偏空铝合金：中性。
　　套利：沪铝正套、多AD11空AL11
　　风险
　　1、海外政策超预期扰动。2、流动性变动超预期。3、海外矿石供应出现新扰动