相似预期差行业轮动模型
　　最新配置观点：非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属、基础化工
　　上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度收益率+1.17%，相较于行业等权指数超额收益率-3.32%。6月行业配置为：煤炭、家电、银行、纺织服装、电力及公用事业、交通运输。其中银行取得超额收益。
　　分析师预期边际变化行业轮动模型
　　最新配置观点：传媒、有色金属、食品饮料、钢铁、电子、家电
　　上月组合收益率表现：2025年6月，组合月度收益率+2.84%，相较于行业等权指数超额收益率-1.65%。6月行业配置为：家电、汽车、钢铁、有色金属、传媒、建材。其中有色金属、传媒取得超额收益。
　　ETF组合构建
　　最新ETF行业组合配置：非银行金融、银行、电力设备及新能源、传媒、有色金属
　　风险提示
　　本报告结论完全基于公开的历史数据，若未来市场环境发生变化，因子的实际表现可能与本文的结论有所差异，同时可能存在第三方数据提供不准确风险。ETF组合不构成投资收益的保证或投资建议，基金产品的表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。