中观事件
　　6月中国制造业PMI为49.7（0.2 pct MoM），处于扩张区间的行业环比增加2个，处于收缩区间的行业环比减少2个；非制造业PMI为50.5（0.2 pct MoM），处于扩张区间的行业环比减少3个，处于收缩区间的行业环比增加3个。
　　核心观点
　　■制造业
　　总体：6月制造业PMI近五年分位数位于44.0%，变动11.8%。其中，6个行业制造业PMI处于扩张区间，环比增加2个，同比增加3个。
　　供给：小幅改善。6月制造业PMI生产指数为51.0，环比增加0.3个百分点；其中，10个行业出现环比改善，3个行业出现环比回落。
　　需求：小幅改善。6月制造业PMI新订单为50.2，环比增加0.4个百分点。其中，10个行业出现了环比改善，3个行业出现了环比回落。
　　库存：去库暂缓。6月制造业PMI产成品库存环比增加1.6个百分点至48.1，其中10个行业库存环比回升，5个行业库存环比回落；6月制造业PMI原材料库存环比增加0.3个百分点至47.5，其中7个行业库存环比回升，8个行业库存环比回落。
　　■非制造业
　　总体：6月非制造业PMI近五年分位数位于30.5%，变动8.5%。其中，11个行业非制造业PMI处于扩张区间，环比减少3个，同比增加2个
　　供给：就业放缓。6月非制造业PMI雇员指数为45.5，环比减少0.1个百分点。其中服务业环比减少0个百分点，建筑业环比减少0.5个百分点。
　　需求：分化。6月非制造业PMI新订单为45.9，环比持平。其中，服务业新订单环比减少0.1个百分点，建筑业新订单环比增加0.5个百分点。
　　库存：去库延续。6月非制造业PMI库存为45.3，环比减少0.3个百分点，其中服务业环比减少0.3个百分点，建筑业环比减少0.3个百分点。
　　■风险
　　经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险