本期投资提示：
　　小米方面：YU7热销，情绪价值驱动下的爆款范式。小米汽车YU7车型的热销现象，我们认为可以从多个维度进行深入理解。首先，从宏观消费趋势来看，中国当前处于第三消费时代与第四消费时代交叠的阶段，即部分先富人群仍体现出以家庭为单位的消费倾向，而另一部分则更倾向于个体化、悦己化的消费表达。YU7以及理想L7、L8、L9等中大型SUV的热销正是二者共同推动的结果，既满足了小家庭对实用性的诉求，也契合了个体消费者对情绪价值的追求。
　　在这样的消费背景下，YU7车型尽管二排空间表现一般，仍能打动消费者，体现出用户购车逻辑从“工具价值”向“情绪价值”迁移。尤其是YU7在满足个体情绪价值方面，已能支撑起强大的购买动因。我们认为，未来爆款的打造已不仅依赖性价比，而需在“情绪价值”层面实现真正打动。YU7正是通过具象而可选择的高阶配置（如外设、个性化选配）与基础款产品力的扎实供给，完成了对不同消费层级的全面覆盖。YU7通过将舒适性与情绪价值配置设为选装，拓宽了价格带，同时显著提升了毛利空间。
　　从品牌视角来看，小米品牌在智能消费电子领域的用户基盘与品牌形象为其汽车产品导流提供了天然优势。其用户漏斗的广度极大，意味着可以从中筛选出不同消费能力与偏好的用户群体，从而通过差异化配置组合精准触达，激发购买欲望。
　　产能方面，目前小米YU7主要依托北京一、二工厂，预计二工厂于年底前投产，短期交付能力峰值在月销4万台左右，结合部分SU7产能挪用，年底可冲击4.5至5.5万台月销水平。全年预计交付量仍维持在37至39万辆的区间。后续增长高度将依赖于武汉三工厂产能落地进度。若获批顺利推进全年交付量有望达到70至80万辆。
　　优信二手车方面：我们注意到其在美股上市的背景下，近年来已逐步确立稳定运营模式，形成强管控模式，在重点城市布局单体可容纳3,000辆车的大型卖场，以提升用户信任与成交效率。我们认为其策略与途虎强管控自持车模式相近。若该模式实现规模化复制，优信未来的营收爆发潜力与盈利路径具备较强弹性。后续我们建议重点跟踪其大卖场布局进度与运营效率。
　　投资分析意见：基于科技+国央企改革两条主线，1）推荐国内强α主机厂如比亚迪、吉利、小鹏；2）智能化趋势：华为鸿蒙高端智能的典型代表：关注江淮汽车、赛力斯等，推荐理想汽车、科博达、德赛西威、经纬恒润；3）国央企整合推荐关注上汽集团、东风集团股份、长安汽车；4）具备强业绩增长、机器人布局，或海外拓展能力的零部件企业：推荐福耀玻璃、新泉股份、福达股份、双环传动、银轮股份、无锡振华等，关注敏实集团、拓普集团。
　　核心风险：原材料价格波动风险，地缘政治风险，行业复苏不及预期