公司6月30日召开2025恺英AI科技与IP生态发布会，推出SOONAI游戏开发平台，有望改造传统开发模式；发布AI潮玩"星之子"产品和DPVRAI眼镜布局情感科技与AR硬件赛道，构建"工具+终端+内容"AI生态闭环。IP领域，《百工灵》非遗商业化进程加速、《岁时令》启动"短剧+出海"战略，数字资产平台携手Conflux探索合规NFT，IP长线运营能力持续验证。
　　AI陪伴《EVE》内测好评，AI游戏再下一城
　　公司投资的自然选择公司研发的3DAI情感陪伴应用《EVE》已开启内测，高质量的内容获内测玩家好评。《EVE》支持语音、文字及视觉反馈，例如通过摄像头感知用户状态，并主动提醒。能记忆用户对话历史（如饮食偏好、健身承诺），并在后续交互中主动提及，提升情感连贯性。其独特的“现实世界感知模块”，能够实现与用户生活同步的陪伴行为，将AI陪伴从感性情绪价值拓展至理性结构化生活支持。我们认为《EVE》凭借对用户需求的洞察（如高颜值形象、主动关怀），有望成为细分赛道标杆。
　　SOON平台赋能游戏创作，AI+应用落地加码多维布局
　　在2025恺英网络AI科技与IP生态发布会上，公司推出多款创新产品，涵盖游戏开发、情感陪伴与智能交互。其中SOON作为AI全流程开发平台，实现了从美术资产生成到代码部署全流程的自动化操作，大幅降低美术门槛与时间成本，目前已获得比高集团、横店资本战略投资，预计7月30日开放下载。AI潮玩方面，公司推出治愈系AI潮玩品牌《暖星谷梦游记》，其“星之子”系列玩偶具备情绪识别、长时记忆等功能，配套软件构建虚实联动生态，计划2025年上线。AI眼镜方面，投资企业DPVR推出DPVRAIGlasses，集成百度千帆大模型，提供语音识图、场景识别等智能服务。
　　深耕IP生态激发文化活力，布局数字资产拓展内容边界
　　公司在IP开发领域持续深耕，构建了覆盖传统文化、国风创新和数字资产的完整生态。传统文化IP《百工灵》迎来三周年里程碑，通过漫画、动画、非遗木偶剧等多元形式活化传统手工艺。创新国风IP《岁时令》作为国家社科基金成果，2025年将实施"短剧+文旅+出海"三位一体战略，全方位推动中国传统文化走向世界。在内容创作方面，公司发布了《热血年代》短剧官方预告片，目前已通过光点主管部门备案审查，期待后续上线。此外，公司旗下数字资产平台拾元立方通过区块链技术创新，与Conflux、浙江文交所达成战略合作，探索数字资产的流通路径。
　　盈利预测与估值
　　我们维持公司25-27年归母净利润预测为20.4/24.1/27.3亿，25年可比公司Wind一致预期PE均值25X，考虑公司AI应用进展超预期，产品储备丰富，海外产品推进进展顺利，给予25年30 XPE，目标价28.65元（前值23.88元，基于25年25XPE），维持“买入”评级。
　　风险提示：新游上线进度不及预期、行业政策变化、老游戏流水下滑。