铜
　　离岸人民币走强，国内权益市场和美股均偏强运行，铜价震荡，昨日伦铜微跌0.01%至9878美元/吨，沪铜主力合约收至79780元/吨。产业层面，昨日LME库存减少650至90625吨，注册仓单量维持低位，注销仓单比例下滑至36.3%，Cash/3M升水181美元/吨。国内方面，周末电解铜社会库存小幅减少，保税区库存微降，昨日上期所铜仓单增加0.05至2.6万吨，维持偏低水平，上海地区现货升水期货130元/吨，货源偏紧基差报价抬升，下游接货意愿一般。广东地区库存转增，现货升水期货下调至65元/吨，半年度末下游买盘不佳，交投偏弱。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损2000元/吨左右，远月进口亏损稍小，洋山铜溢价下降。废铜方面，昨日精废价差小幅扩大至2130元/吨，废铜替代优势提高。消息面，SMM调研的中国6月精炼铜产量环比下滑0.3%、同比增长12.9%，预计7月产量环比提高1.4%。价格层面，美国政策预期边际宽松，贸易局势担忧边际缓解，情绪面稍显乐观。产业上看铜原料供应维持紧张格局，铜库存结构性偏低（LME和中国市场库存较低），市场资金博弈较剧烈背景下铜价仍可能冲高，不过随着电解铜消费韧性降低和中国出口增多，铜价上行动能预计减弱，短期或维持震荡冲高走势。今日沪铜主力运行区间参考：79000-80500元/吨；伦铜3M运行区间参考：9750-10000美元/吨。
　　铝
　　国内库存小幅增加，即将进入交割月空头减仓，铝价相对坚挺，昨日伦铝收涨0.1%至2597美元/吨，沪铝主力合约收至20590元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量65.9万手，环比减少1.2万手，期货仓单减少0.6至2.9万吨，维持偏低水平。根据SMM统计，国内主要消费地铝锭库存录得46.8万吨，较上周四增加0.5万吨，铝棒库存录得14.8万吨，较上周四增加0.5万吨，铝棒加工费环比回升。现货方面，昨日华东现货升水期货70元/吨，环比下调30元/吨，现货市场氛围维持偏淡。外盘方面，昨日LME铝库存34.6万吨，环比增加0.1万吨，注销仓单比例下滑至3.1%，Cash/3M转为贴水。展望后市，国内商品情绪有所回落，不过美国和加拿大贸易谈判边际缓和对情绪面构成支撑。产业上看国内铝库存依然处于多年低位，LME铝库存同样处于低位，铝价支撑较强，不过随着价格走高，消费端负反馈加大，并将制约铝价向上高度，短期价格预计偏震荡。今日国内主力合约运行区间参考：20300-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2560-2620美元/吨。