【重要资讯】
　　周一美豆小幅上涨后回落，USDA面积报告显示2025年大豆种植面积为8336万英亩，较3月意向仅下调13万英亩，市场反应平淡。上周交易天气较好及贸易战担忧美豆整体回落，不过美豆估值略低，可能存在一定支撑。周一国内豆粕现货小幅上调30-50元左右，华东报2840元/吨，油厂开机率下调但仍较高，豆粕成交较弱，提货仍较好。据MYSTEEL统计上周国内港口大豆库存为809万吨，油厂豆粕库存69.16万吨，维持累库趋势。
　　美豆产区未来两周降雨偏好，覆盖大部分产区。巴西方面，升贴水近期稳定小涨，中国买盘有所放缓，中美大豆关税仍未解除支撑当地升贴水。总体来看，大豆进口成本暂稳为主，但也需要注意贸易战若缓和或宏观影响带来的超预期下跌。
　　【交易策略】
　　09等远月豆粕目前成本区间为2850-3020元/吨，当前油厂压榨量历史同期新高，下游买兴下降，累库节奏加快，叠加饲料厂购买阿根廷豆粕传闻，国内豆粕估值受到打压。外盘大豆进口成本目前受估值偏低、EPA政策利多及9-1月大豆由巴西单独供应影响震荡运行，但总体大豆或蛋白供应仍过剩，需要看到原料端的减产才能有向上动力。因此豆粕市场处于多空交织局面，建议在豆粕成本区间低位逢低试多，高位关注榨利、供应压力。