原油
　　2025/7/1原油早评
　　行情方面：WTI主力原油期货收跌0.10美元，跌幅0.15%，报64.97美元；布伦特主力原油期货收涨0.32美元，涨幅0.48%，报67.63美元；INE主力原油期货收跌2.40元，跌幅0.48%，报498.3元。
　　数据方面：中国原油周度数据出炉，原油到港库存去库0.65百万桶至208.07百万桶，环比去库0.31%；汽油商业库存累库0.68百万桶至85.97百万桶，环比累库0.79%；柴油商业库存累库0.10百万桶至98.68百万桶，环比累库0.10%；总成品油商业库存累库0.78百万桶至184.65百万桶，环比累库0.42%。
　　我们认为当前地缘风险已经逐步释放，油价已经极度偏离宏观与基本面指引。伊朗已展现出缓解状态，但油价单日跌幅过大，我们认为当前油价已经来到合理区间，空单仍可持有但已不宜追空。
　　甲醇
　　20250701甲醇6月30日09合约跌12元/吨，报2381元/吨，现货跌30元/吨，基差+409。地缘局势开始降温，甲醇开始回归自身基本面，现实依旧是低库存，现货表现偏强，港口基差同期高位。甲醇现货自身估值较高，下游利润被大幅压缩。受海外因素影响，预计国内8月份进口相对有限，09合约前港口难以大幅累库。总体来看，国内供应维持高位，需求短期尚可，港口MTO未有停车计划，但低利润下后续需求仍有走弱风险，短期整体矛盾有限，单边参与难度较大，建议观望为主。
　　尿素
　　20250701尿素6月30日09合约跌5元/吨，报1712元/吨，现货跌10元/吨，基差+58。检修装置增多，开工回落，国内需求走淡叠加地缘局势缓和，尿素再度陷入区间运行。出口仍在持续进行中，港口库存持续走高，但国内需求逐步进入淡季，复合肥开工回落，出口增量与国内需求下行相互抵消。尿素现货估值中性偏低，但09对应国内季节性淡季，当前企业库存依旧偏高，基差弱势，盘面估值不低，后续若无进一步利好出现，那么盘面难以继续上行，当前单边参与价值不高，后续关注复合肥秋季肥需求情况以及出口政策的变动。